Lors d’un point préliminaire sur ses résultats annuels, BMW a fait part d’une bonne nouvelle. Le constructeur automobile allemand a dépassé les attentes des analystes du côté du free cash flow dans la branche Automobile. Ce dernier a atteint environ 2,8 milliards d’euros au quatrième trimestre 2020, contre 1,5 milliard d’euros un an plus tôt et 1,7 milliard anticipé par UBS. Sur l’ensemble de l’année 2020, le free cash flow ressort à près de 3,4 milliards d’euros, contre 2,6 milliards d’euros en 2019 et 2,3 milliards attendus par UBS.

BMW a bénéficié de la reprise sur de nombreux marchés et d'une gestion des coûts volontariste.

Pour autant, le groupe de Munich n'en profite guère en Bourse, où son titre recule de 1,16 % à 70,48 euros. D'une part, les excellents chiffres dévoilés récemment par Volkswagen laissaient augurer qu'il en serait de même pour BMW. D'autre part, les constructeurs allemands pâtissent d'une inquiétude rampante concernant la pénurie de composants électroniques et des perturbations de production que cela occasionnera dans les semaines et mois qui viennent.

La perte par Volkswagen de sa couronne de premier constructeur mondial en volume, au profit de Toyota, doit également jouer en défaveur des constructeurs allemands.

Sur l'ensemble de 2020, BMW anticipe une marge d'Ebit dans la branche Automobile qui se situera dans la partie supérieure d'une fourchette allant de 0 % à 3 %. UBS anticipait 2,5 %. Pour le broker cela implique que l'Ebit annuel avoisine les 5,3 milliards d'euros, soit 20 % au-dessus du consensus.

En parallèle, le bénéfice avant impôts du groupe devrait demeurer en ligne avec les objectifs du groupe et les attentes des analystes.

Concernant les perspectives 2021, il faudra patienter jusqu'au 17 mars prochain, date de la publication du rapport annuel. UBS table sur un Ebit de 8,3 milliards d'euros.

En première approche, UBS a réitéré son opinion Neutre et son objectif de cours de 71 euros sur le titre BMW.