Les réductions des taux hypothécaires britanniques cette semaine mettent en lumière les prévisions de marges bénéficiaires des banques, ajoutant à la pression sur un secteur qui a eu du mal à répondre aux attentes des actionnaires.

Les prix de nombreux prêts immobiliers ont chuté depuis juillet, alors que la Banque d'Angleterre (BoE) spéculait sur la possibilité de réduire son taux d'intérêt de base de 5,25 % plus tôt que prévu, en raison de données économiques favorables, notamment un ralentissement de l'inflation.

Mais la nouvelle année a été marquée par des baisses spectaculaires des principaux taux hypothécaires, ce qui a incité certains analystes à se demander si les banques peuvent encore respecter les prévisions relatives à la marge nette d'intérêt (MNI), une mesure très surveillée des revenus qu'elles tirent des prêts.

Vendredi, les analystes de Bank of America (BofA) ont réduit de 7 à 12 % leurs estimations de bénéfices pour 2024 pour les banques britanniques, citant les fortes baisses des prévisions de taux d'intérêt du marché qui pèseront sur les marges bénéficiaires des banques.

La concurrence entre les banques pour les prêts hypothécaires et les dépôts s'intensifie simultanément, ce qui pèse sur les rendements potentiels pour les actionnaires des banques, ont déclaré les analystes.

"Nous avons probablement atteint le pic de rentabilité pour la plupart des banques britanniques au premier semestre 2023", a déclaré à Reuters Laurie Mayers, directeur général associé chez Moody's Investors Service, soulignant les hypothèses d'une pression accrue sur les marges des prêts hypothécaires et des dépôts.

Les banques ont déjà signalé que l'augmentation des bénéfices due à la hausse des taux d'intérêt de la banque centrale, qui a commencé en 2022 après des années de taux quasi nuls, pourrait s'estomper.

Mais les prêteurs s'efforcent de maintenir leur part de marché et nombre d'entre eux ont été en mesure d'offrir de meilleurs taux parce qu'ils peuvent obtenir des financements moins chers sur le marché de gros, a déclaré Mike Read, directeur du courtier Prospect Tree Mortgages.

Les meilleurs achats sont tous moins chers qu'à la même époque l'année dernière, selon les données de Moneyfacts, avec des prêts à cinq ans inférieurs à 4 %, par rapport à un meilleur taux disponible de 4,39 % au début de l'année 2023.

HSBC a annoncé jeudi une offre de prêt hypothécaire à taux fixe sur cinq ans à 3,94 % et a réduit de 1 % son prêt à taux fixe sur dix ans à 3,99 %. Les taux de ces produits sont inférieurs à 4 % pour la première fois depuis avril 2023.

NatWest a informé jeudi les courtiers de réductions de taux pour un grand nombre de ses prêts hypothécaires à partir de vendredi, y compris des réductions de 0,42 et 0,3 points de pourcentage respectivement sur des offres sélectionnées à 2 et 5 ans pour les acheteurs de maisons.

En début de semaine, Halifax, qui fait partie du Lloyds Banking Group, le plus grand prêteur hypothécaire de Grande-Bretagne, a réduit de 0,83 à 0,4 point de pourcentage ses meilleurs prêts hypothécaires à deux ans et à cinq ans, après trois séries d'ajustements de prix sur sa gamme de produits en décembre.

"Le niveau de concurrence entre les prêteurs a été renforcé par la stagnation des transactions hypothécaires, ce qui les a amenés à se battre à la fois pour les nouvelles affaires et pour les affaires conservées", a déclaré Karen Noye, experte en hypothèques chez Quilter, à Reuters.

Les actions de Virgin Money et de Barclays, qui, selon les analystes de BofA, pourraient éprouver davantage de difficultés dans cet environnement, ont chuté respectivement de 2 % et de 1,35 % vendredi, sous-performant l'indice de référence FTSE, qui a baissé de 0,9 %.

NatWest et Lloyds, qui, selon les analystes de BofA, devraient mieux résister, ont baissé respectivement de 0,5 % et de 1,3 %.

DES RÉMUNÉRATIONS PLUS ÉLEVÉES ?

Normalement, les baisses de taux devraient réduire la pression exercée sur les banques pour qu'elles paient aux épargnants des taux d'intérêt élevés sur les dépôts, mais collectivement, les banques britanniques doivent commencer cette année à rembourser à la BoE plus de 180 milliards de livres (245 milliards de dollars) qu'elle a distribués pour soutenir les prêts accordés à l'époque de la pandémie.

Par conséquent, les dépôts des clients sont appelés à devenir un outil de financement plus important, et il sera essentiel d'augmenter ou au moins de maintenir ces bases de dépôts pour remplacer le financement de la BoE.

"L'échéance du Term Funding Scheme de la pandémie signifiera probablement que les banques devront trouver des sources de financement plus coûteuses, y compris les dépôts des particuliers, ce qui à son tour exercera une pression sur les marges d'intérêt nettes", a déclaré Laith Khalaf, responsable de l'analyse des investissements chez AJ Bell.

Jusqu'à présent, les banques ont fait fi des pressions politiques pour augmenter les taux de dépôt, mais comme les taux de base recommencent à baisser, les analystes s'attendent à ce que certains déposants migrent vers des banques concurrentes offrant de meilleurs taux.

Cela signifie que les prévisions de marge nette d'autofinancement des banques seront pincées dans deux directions, en particulier si les banques répercutent les taux plus bas sur les clients hypothécaires sans pouvoir payer moins aux épargnants, a déclaré Benjamin Toms, analyste chez RBC Capital Markets.

HSBC, par exemple, a augmenté le taux qu'elle verse sur son compte d'épargne bonus en ligne de 3,93 % au début de l'année dernière à 4 % en janvier.

"Je pense qu'il est probable que nous assisterons à une nouvelle baisse des marges nettes d'intérêts au cours des deux prochains trimestres, provoquée par la compression des marges hypothécaires", a déclaré John Cronin, analyste chez le courtier Goodbody. (Rapport complémentaire de Suban Abdulla ; rédaction d'Alexander Smith)