Oddo BHF confirme son opinion Alléger sur le titre Compass, et ajuste son objectif de cours (15,30 livres contre 15,50 livres).
Le groupe britannique de services de restauration collective a publié, pour le premier semestre, un profit opérationnel sous-jacent de 864 millions de livres sterling pour son premier semestre comptable, manquant ainsi le consensus qui était de 880 millions.
Il a par ailleurs déçu la communauté financière en termes de revenus, avec une croissance organique de 4,8% seulement, contre 5,5% attendu en moyenne par les analystes.
'La stratégie de Compass est claire et définie, axée sur le Food Services et le recours sélectif aux Support Services, et le groupe a montré dans le passé sa capacité d'exécution sans faille. Il est en outre difficile d'extrapoler à ce jour si Compass pourra bénéficier des récents problèmes opérationnels rencontrés par Sodexo et/ou du changement de management chez Elior. Ainsi, nous maintenons notre rating Alléger. Notre objectif de cours est ajusté à 1530 pences pour refléter une moindre génération de FCF', explique Oddo.
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Compass Group PLC est le n° 1 mondial de la restauration collective et concédée. Le CA par marché se répartit comme suit :
- entreprises et administrations (31,4%) ;
- établissements de soins et maisons de retraite (28,8%) ;
- établissements d'enseignement (21,3%) ;
- établissements de sport et de loisirs (17,1%) ;
- autres (1,4%) : secteurs des industries pétrolière, gazière et minière, de la construction et de la défense.
L'exploitation des restaurants est assurée notamment sous les marques Medirest, Morrison, ESS, Eurest, Bon Appétit, etc.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (16,2%), Amérique du Nord (75,7%) et autres (8,1%).