Nomura a entamé le suivi du titre nouvellement introduit en Bourse de Madrid, Dia, avec un conseil d''achat' et un objectif de 4,3 euros. Ce matin sur la place de marché espagnole, le titre du groupe de distribution maxidiscompte scindé de Carrefour se traite 3,3 euros.
Certes, Dia est très exposé à la péninsule ibérique, qui représente 52% des ventes et 74% de son EBITDA. Mais le potentiel de rattrapage des marchés émergents (22% des ventes, mais seulement 6% de l'EBITDA) paraît attrayant. La situation en France devrait s'améliorer.
'Dia est le seul maxidiscompteur à être présent en Asie et en Amérique latine. Nous nous attendons à ce qu'il accélère ses ouvertures de magasins', mais principalement sous la forme de franchises, ce qui limite les dépenses en capital, indique la note de recherche.
Nomura se dit également confiant dans la croissance de 7% environ visée par le management sur la période 2010-2013, la part de l'EBITDA devant progresser de 10%. Sur la période, l'EBITDA provenant des pays émergents devrait passer de 7% à 20%.
Enfin, 'grâce à ses fortes positions commerciales dans certains pays, son flottant de 100% et son bilan sain', les analystes estiment aussi que Dia présente un intérêt spéculatif : 'nous pensons que plusieurs distributeurs alimentaires pourraient être intéressés par les activités de Dia', indique la note de recherche.
Pour toutes ces raisons, Nomura recommande donc le titre à l'achat en considérant que l'action Dia devrait se traiter avec une prime sur ses comparables.
Les analystes tablent sur un bénéfice par action Dia de 0,13 euro cette année et de 0,18 euro l'an prochain.
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Distribuidora Internacional de Alimentacion SA (DIA SA) est une société basée en Espagne dont l'activité principale est l'exploitation de chaînes de supermarchés. La société se concentre sur la vente au détail de produits alimentaires par l'intermédiaire de magasins en libre-service détenus ou franchisés sous la marque DIA. Sa gamme de marques comprend DIA Market, Fresh by DIA, DIA Maxi, La Plaza de DIA, Max Descuento, Clarel, el Arbol, Cada DIA, Minipreco et Mais Perto, entre autres. La société vend également au détail des produits de soins personnels, de santé et d'entretien ménager, et vend en gros du mobilier et des équipements connexes aux secteurs de l'hôtellerie, de la restauration et de l'alimentation. La société opère dans un certain nombre de pays, tels que l'Espagne, le Portugal, le Brésil et l'Argentine.
DISTRIBUIDORA INTERNACIONAL DE ALIMENTACIÓN, S.A. 
Par La Rédaction
