1. Accueil Zonebourse
  2. Actions
  3. France
  4. Euronext Paris
  5. Euronext N.V.
  6. Actualités
  7. Synthèse
    ENX   NL0006294274

EURONEXT N.V.

(ENX)
  Rapport
Temps réel Euronext Paris  -  20/05 17:39:52
78.90 EUR   +3.16%
18/05POINT SUR LES FORTES VARIATIONS DU JOUR : Orpea à nouveau dans des histoires sombres, les américaines font vaciller les marchés européens
18/05EURONEXT : JPMorgan reste Neutre
AO
18/05POINT SUR LES FORTES VARIATIONS DU JOUR : Siemens Gamesa vers la sortie de cote, Orpéa attaqué
SynthèseCotationsGraphiquesActualitésNotationsAgendaSociétéFinancesConsensusRévisionsDérivésFonds 
SynthèseToute l'actualitéReco analystesAutres languesCommuniquésPublications officiellesActualités du secteurAnalyses Zonebourse

Euronext : la tentation espagnole

18/05/2018 | 15:21

On ne présente plus Euronext, l'opérateur boursier des places de Paris, Bruxelles, Amsterdam, Lisbonne et depuis peu Dublin. Le groupe a géré avec brio son redressement après le traumatisme de sa mise à l'écart lors du rachat du NYSE par l'ICE. Mais quels sont ses prochains leviers de croissance ?

Euronext a fait son entrée dans notre portefeuille Europe PEA en novembre 2017 (77 titres achetés à 50,631 euros pièce) pour la qualité de ses fondamentaux et des indicateurs d'investissement particulièrement bien orientés. Le dossier est également présent dans notre fonds EUROPA ONE. Ces atouts restent d'actualité pour la société, qui clignote toujours au vert dans notre Market Screener, hormis au niveau de la valorisation, qui se retrouve en territoire moins favorable après un parcours haussier prononcé pour l'action depuis plusieurs trimestres. Pour autant, le potentiel n'est pas épuisé.

La stratégie du management est désormais bien ancrée. Elle se décline en deux grands axes. Le renforcement de l'offre technologique d'une part et la croissance externe d'autre part. Le premier volet est relativement classique pour un opérateur boursier. Dans un contexte d'évolution rapide de l'offre de services financiers, l'opérateur doit continuellement s'adapter à la demande pour satisfaire les intermédiaires. Euronext s'y emploie en étoffant ses outils et en améliorant sa flexibilité, des éléments qui sont au cœur de son plan stratégique "Agility for Growth".

Le serpent de mer de la consolidation

Dans le domaine de la croissance externe, Euronext dispose d'un atout non négligeable : sa taille relativement modeste. La mode des méga-opérations dans le secteur crée des écueils antitrust parfois insurmontables. Le London Stock Exchange et Deutsche Boerse, dont le mariage a une fois de plus été retoqué l'année dernière, en savent quelque chose. Cela a, dans une certaine mesure, laissé le champ libre au groupe dirigé par Stéphane Boujnah, qui ne s'est pas fait prier pour mettre la main sur la bourse de Dublin récemment.

Mais le marché songe déjà au coup d'après, qui a déjà un nom : Bolsas y Mercados Espanoles. BME, l'opérateur de la Bourse de Madrid, est le quatrième acteur européen du secteur, avec une capitalisation de 2,4 milliards d'euros. Euronext est au troisième rang avec ses 3,9 milliards d'euros. Une opération entre les deux sociétés est un serpent de mer des marchés.

Le mariage paraît très intéressant sur le papier, notent Rosine van Velzen et Albert Ploegh, qui suivent le secteur chez ING Groep. La proximité géographique des deux groupes est un atout pour étendre le modèle fédéraliste d'Euronext, estiment-ils dans une étude parue en cette fin de semaine. BME affiche une position de leader sur les marchés cash espagnols, affiche une forte génération de trésorerie. Des synergies sont à envisager, mais sans doute plus modestes que celles programmées dans le cadre du rachat de l'Irish Stock Exchange, car l'opérateur madrilène affiche déjà une structure de coûts optimisée.

Compte tenu de la qualité du bilan d'Euronext, le financement ne devrait pas poser de problème. ING estime que le levier d'endettement pourrait monter à 3,5 fois l'Ebitda. Dans ce contexte, une acquisition à 3 milliards d'euros pourrait être financée pour partie avec 1,4 milliard d'euros de dette et 1 milliard d'euros d'augmentation de capital. Trois ans après la réalisation, la transaction pourrait renforcer de 25 à 30% le bénéfice par action et afficher un retour sur investissement au moins égal à 8% : suffisant pour justifier la dépense, estime le bureau d'études néerlandais, dont c'est le scénario préféré. A défaut, Euronext risque d'avoir à se montrer plus "actionnaire-friendly", soit en versant plus de résultat en dividende, soit en programmant un coupon exceptionnel en 2019.

ING place clairement Euronext en position de prédateur. A défaut de BME, vers qui l'opérateur pourrait-il se tourner pour nourrir son appétence à la croissance externe ? Quatre noms apparaissent sur le radar du bureau d'études. La Bourse de Luxembourg d'abord, quoi qu'elle ne constitue pas une opération "transformante", compte tenu de sa taille modeste. La Bourse de Zurich ensuite (SIX), celle de Varsovie et celle d'Oslo. L'autre cible de choix en Europe est la Bourse de Milan, pour l'heure aux mains du London Stock Exchange. Le propriétaire n'a a priori pas de velléités de vente, mais Euronext serait probablement intéressé si la donne venait à changer.

© Zonebourse.com 2018
Valeurs citées dans l'article
Varia.DernierVar. 1janv
EURONEXT N.V. 3.16%78.9 Cours en temps réel.-13.53%
FTSE 100 1.19%7389.98 Cours en différé.0.07%
ING GROEP N.V. -0.53%9.41 Cours en temps réel.-23.13%
MADELEINE EUROPA ONE I -1.08%118.57 Cours en clôture.-11.55%
MADELEINE EUROPA ONE R -1.08%153.92 Cours en clôture.-11.82%
NORWAY OSLO BORS BENCHMARK(TRG) 1.22%1238.12 Cours en temps réel.3.05%
Toute l'actualité sur EURONEXT N.V.
18/05POINT SUR LES FORTES VARIATIONS DU J : Orpea à nouveau dans des histoires sombres, les amé..
18/05EURONEXT : JPMorgan reste Neutre
AO
18/05POINT SUR LES FORTES VARIATIONS DU J : Siemens Gamesa vers la sortie de cote, Orpéa attaqu..
18/05EURONEXT N : soutenu par de bonnes surprises au niveau des profits et des objectifs de coû..
AO
18/05EURONEXT : UBS toujours à l'Achat
AO
18/05EURONEXT : Jefferies reste favorable au dossier
AO
18/05Les actions européennes accentuent leur chute en raison des inquiétudes liées à l'infla..
ZR
18/05Le titre Euronext s'envole, résultats meilleurs que prévu, coûts maîtrisés
RE
18/05Les valeurs à suivre aujourd'hui à la Bourse de Paris - Mercredi 18 mai 2022
AO
18/05BOURSE DE PARIS : Powell n'a pas cassé l'ambiance
Plus d'actualités
Recommandations des analystes sur EURONEXT N.V.
Plus de recommandations
Données financières
CA 2022 1 514 M 1 597 M -
Résultat net 2022 483 M 509 M -
Dette nette 2022 2 017 M 2 128 M -
PER 2022 17,7x
Rendement 2022 2,77%
Capitalisation 8 409 M 8 871 M -
VE / CA 2022 6,89x
VE / CA 2023 6,50x
Nbr Employés 2 198
Flottant 84,6%
Graphique EURONEXT N.V.
Durée : Période :
Euronext N.V. : Graphique analyse technique Euronext N.V. | Zone bourse
Graphique plein écran
Tendances analyse technique EURONEXT N.V.
Court TermeMoyen TermeLong Terme
TendancesNeutreBaissièreBaissière
Evolution du Compte de Résultat
Consensus
Vente
Achat
Recommandation moyenne ACCUMULER
Nombre d'Analystes 15
Dernier Cours de Clôture 78,90 €
Objectif de cours Moyen 103,41 €
Ecart / Objectif Moyen 31,1%
Révisions de BNA
Dirigeants et Administrateurs
Stéphane Boujnah Chairman-Managing Board & Group CEO
Giorgio Riccardo Modica Chief Financial Officer
Piero Novelli Chairman-Supervisory Board
Georges Lauchard Chief Operating Officer
Manuel Ferreira da Silva Independent Member-Supervisory Board
Secteur et Concurrence
Var. 1janvCapi. (M$)
EURONEXT N.V.-13.53%8 871
INTERCONTINENTAL EXCHANGE, INC.-28.62%54 710
HONG KONG EXCHANGES AND CLEARING LIMITED-26.22%54 175
LONDON STOCK EXCHANGE PLC4.91%50 528
DEUTSCHE BÖRSE AG10.40%31 459
NASDAQ-31.87%24 064