Zurich (awp) - L'action Julius Bär avait de la peine à choisir son camp lundi à la Bourse suisse, après des résultats semestriels en demi-teinte. Le gestionnaire de fortune zurichois a enregistré un recul à tous les niveaux en comparaison annuelle, mais signe une performance supérieure aux projections de la communauté financière.

Après avoir bondi de plus de 2,5% dans les premiers échanges puis fait plusieurs incursions en territoire négatif, la nominative Julius Bär progressait encore de 0,3% à 42,92 francs suisses à 09h50, alors que son nouvel indice de référence (SLI) reculait de 0,27%. Un peu plus de 0,25 million de titres avaient changé de main, soit environ le quart du volume journalier moyen.

Daniele Brupbacher, d'UBS, souligne que le bénéfice semestriel, dopé par les revenus de commissions, dépasse les pronostics du marché de 8% et ses propres projections de 13%. L'analyste se montre toutefois déçu face à l'évolution de la masse sous gestion et des fonds propres durs (CET1) à fin juin.

La croissance des afflux nets fait également froncer quelques sourcils d'experts. Alors que Julius Bär avait fixé la barre à 4-6%, l'évolution annualisée est ressortie à 3,2% à peine, en raison essentiellement de la performance décevante de la filiale italienne de gestion d'actifs Kairos. Pour le reste, les chiffres à mi-parcours de l'institut zurichois sont jugés "tout à fait corrects".

Après la déconvenue du second semestre 2018, Julius Bär est parvenu à redresser la barre, observe Michael Kunz, de la Banque cantonale de Zurich. L'analyste salue en particulier l'amélioration constante de la marge brute depuis le début de l'année et a bon espoir de voir l'établissement zurichois récolter les premiers fruits de ses mesures d'économies en deuxième partie d'année.

De son côté, Andreas Venditti, de la banque Vontobel, pointe du doigt la masse sous gestion inférieure aux prévisions et l'évolution des afflux nets conforme aux expectatives mais en deçà des objectifs. Lui aussi souligne la progression "significative" de la marge brute en mai et en juin, par rapport aux 82 points de base (pb) rapportés sur les quatre premiers mois de l'exercice.

A en croire les courtiers, l'action Julius Bär a connu quelques difficultés après la nomination de Philipp Rickenbacher à sa tête en remplacement de Bernhard Hodler. Les chiffres publiés sont à cet égard plutôt réconfortants.

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