Kellogg Company (NYSE:K) a annoncé son intention de se séparer de deux entreprises distinctes. La scission pourrait éventuellement faire grimper la valorisation, mais les inconnues expliquent l'accueil glacial du marché. Le directeur général Steve Cahillane sépare le bon grain de l'ivraie proverbiale.

Il fait le pari que les biscuits et les snacks de Kellogg, dont la croissance est plus rapide et les marges plus élevées, associés aux céréales internationales, bénéficieront d'une valorisation plus saine une fois séparés de l'activité céréalière nord-américaine et de l'unité d'alimentation végétale de Kellogg. La logique est que les entreprises auront plus de facilité à se concentrer sur leurs différentes trajectoires et objectifs en tant que sociétés indépendantes. Pour le producteur de snacks mondiaux comme Cheez-It et Pringles, le développement des marchés émergents est la priorité.

Pendant ce temps, en Amérique du Nord, la priorité est de relancer les ventes de Raisin Bran et Special K après les récentes perturbations de la chaîne d'approvisionnement, tout en augmentant peut-être les marges. L'entreprise à base de plantes, qui possède la marque MorningStar Farms, pourrait devenir une cible d'acquisition. Kellogg a déclaré le 21 juin qu'elle avait approuvé un plan visant à séparer ses activités nord-américaines de céréales et d'aliments à base de plantes, créant ainsi trois sociétés publiques indépendantes.