Berenberg a renouvelé mardi sa recommandation 'conserver' sur L'Oréal, tout en abaissant son objectif de cours sur le titre de 350 à 333 euros en prévision de 'difficultés temporaires' pour le géant français des cosmétiques.
Dans une étude consacrée aux groupes européens des produits de consommation courante, l'analyste rappelle que l'action affiche à ce jour l'une des plus mauvaises performances annuelles du secteur, avec un repli de 19% depuis le 1er janvier.
Un recul qu'il attribue aux craintes des investisseurs de voir le secteur de la beauté pâtir du scénario d'une éventuelle entrée en récession.
Dans sa note, Berenberg rappelle en effet que l'activité de L'Oréal avait connu un net accès de faiblesse durant la Grande récession de 2009, période durant laquelle il avait subi une décroissance organique de 1% au niveau de ses ventes.
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L'Oréal est le 1er groupe cosmétique mondial. Le groupe propose des produits de soins de la peau (39,9% du CA), des produits de maquillage (19,7%), des produits de soins capillaires (15,4%), des parfums (12,6%), des produits de coloration (8,3%) et autres (4,1%). Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- produits cosmétiques grand public (36,9%) : marques L'Oréal Paris, Garnier, Maybelline New York et NYX Professional Makeup, Stylenanda, Essie, Mixa, etc. ;
- produits cosmétiques de luxe (36,2%) : Lancôme, Kiehl's, Giorgio Armani Beauty, Yves Saint Laurent Beauté, Biotherm, Helena Rubinstein, Shu Uemura, IT Cosmetics, Urban Decay, Ralph Lauren, Mugler, Viktor&Rolf, Valentino, Azzaro, Prada, Takami, A?sop, etc. ;
- produits cosmétiques actives (15,6%) : La Roche-Posay, Vichy, CeraVe, SkinCeuticals, Skinbetter Science, etc. ;
- produits professionnels (11,3%) : L'Oréal Professionnel, Kérastase, Redken, Matrix et PureOlogy.
La commercialisation des produits est assurée au travers de la grande distribution et de la vente à distance, de la distribution sélective, des salons de coiffure et des pharmacies.
A fin 2023, L'Oréal dispose de 37 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (31,6%), Amérique du Nord (27%), Asie du Nord (25,9%), Asie-Pacifique-Moyen Orient-Afrique (8,4%) et Amérique latine (7,1%).