LISI S.A. 
RESULTATS
SEMESTRIELS
30 juin 2021
Résultats du Groupe LISI au premier semestre 2021 :
objectifs annuels confirmés
- Poursuite du plan global d'adaptation aux conditions de marché provoquées par la crise sanitaire mondiale
- Augmentation de + 33,5 % du résultat opérationnelcourant et de 1,6 point de la marge opérationnellecourante comparables1 malgré l'impact défavorable du coût d'industrialisation des nouveaux produits
- Principaux indicateurs financiers en amélioration par rapport au deuxième semestre de 2020
- Poursuite du recentrage sur les activités à forte valeur ajoutée avec la cession des sociétés Jeropa(LISI MEDICAL, Etats-Unis) le 11 janvier 2021 et LACE (LISI AEROSPACE, France) le 4 mars 2021
Paris, le 22 juillet 2021 - LISI annonce aujourd'hui ses résultats pour le 1er semestre clos le 30 juin 2021. Ces comptes ont fait l'objet d'un examen limité des Commissaires aux Comptes et ont été présentés au Conseil d'Administration qui s'esttenu le 22 juillet 2021.
6 mois clos le 30 juin | S1 2021 | S1 2020 | Variation | |
Principaux éléments du compte de résultat | ||||
Chiffre d'affaires | M€ | 593,6 | 636,7 | - 6,8 % |
Excédent brut d'exploitation courant (EBITDA) | M€ | 84,0 | 84,8 | - 1,0 % |
Résultat opérationnel courant publié2 après IAS 8 | M€ | 40,7 | 22,5 | N.C |
Marge opérationnelle courante publiée2 après IAS 8 | % | 6,9 % | 3,5 % | N.C |
Résultat de la période publié2 attribuable aux porteurs de | M€ | 29,7 | 4,7 | N.C |
capitaux propres de la société après IAS 8 | ||||
Résultat dilué par action | € | 0,55 | 0,09 | |
Principaux éléments du tableau des flux de trésorerie | ||||
Capacité d'autofinancement | M€ | 69,1 | 70,4 | - 1,3 M€ |
Investissements industriels nets | M€ | 25,4 | 36,3 | - 10,9 M€ |
Free Cash Flow3 | M€ | 55,2 | 90,0 | - 34,8 M€ |
Principaux éléments de la situation financière | ||||
S1 2021 | 31/12/2020 | |||
Endettement financier net | M€ | 173,3 | 220,8 | - 47,5 M€ |
Ratio d'endettement net sur capitaux propres | % | 16,9 % | 22,3 % | - 5,4 pts |
6 mois clos le 30 juin | S1 2021 | S1 2020 | Variation | |||||||
Données comparables | ||||||||||
Résultat opérationnel courant comparable (EBIT) | M€ | 30,0 | 22,5 | + 33,5 % | ||||||
Marge opérationnelle courante comparable | % | 5,1 % | 3,5 % | + 1,6 pt | ||||||
Résultat de la période comparable attribuable aux porteurs | M€ | 21,7 | 4,7 | + 17,0 M€ | ||||||
de capitaux propres de la société | ||||||||||
- « comparable » se réfère dans l'intégralité du présent communiquéaux données avantl'allongement des durées d'amortissements (cf explication en page 2)
- « publié» se réfère dans l'intégralité du présent communiqué aux donnéesaprèsl'allongement des durées d'amortissements
- Free Cash Flow : capacité d'autofinancement diminuée des investissements industriels nets et des variations des BFR
1
Changement d'estimation des durées d'amortissements(norme IAS 8)
L'analyse de l'expérience récente et l'évolution technologique des processus de production ont mis en évidence la nécessité pour le Groupe LISI d'allonger les durées d'amortissements de certains matériels, notamment les équipements lourds acquis ces dernières années, afin de les aligner sur leur durée de vie réelle.
La mise en place de plans d'entretien plus importants permet par ailleurs d'utiliser le matériel plus longtemps. Ces changements ont également été rendus nécessaire par la comparaison avec [les principes comptables adoptés par] certains concurrents de LISI.
Cette analyse a permis d'obtenir une information fiable répondant aux critères de la norme IAS 8 sur les changements d'estimations comptables. Ceux-ci ont été comptabilisés de façon prospective à compter du1er janvier 2021. Les modifications apportées aux durées d'amortissements portent essentiellement sur les catégories « Matériel et Outillage » qui sont désormais amorties sur 15 à 20 ans (contre 10 ans précédemment) et dans une moindre mesure les « Matériels informatiques » qui sont amortis sur 5 ans (et non plus sur 3 ans).
Différence d'amortissements au 30/06/2021 | |||||
par rapport aux anciennes estimations | |||||
LISI | LISI | LISI | TOTAL | ||
AEROSPACE | AUTOMOTIVE | MEDICAL | |||
En M€ | |||||
Installations techniques | 0,0 | 0,2 | 0,0 | 0,3 | |
Matériels industriels | 5,5 | 3,8 | 0,2 | 9,5 | |
Outillages industriels | 0,0 | 0,1 | 0,0 | 0,1 | |
Matériels informatiques | 0,0 | 0,3 | 0,0 | 0,3 | |
Autres | 0,1 | 0,3 | 0,2 | 0,6 | |
TOTAL | 5,7 | 4,7 | 0,4 | 10,7 | |
Répartition des impacts | 53% | 44% | 3% | 100% | |
Valeur brute des immobilisations concernées | 253,8 | 174,3 | 28,8 | 456,9 | |
% de différence d'amortissements par rapport à valeur brute | 2,2% | 2,7% | 1,2% | 2,3% | |
Synthèse des impacts sur les principaux agrégats financiers du Groupe au 30 juin 2021:
30/06/2021 | Impact | 30/06/2021 | |
changement | |||
comparable | publié | ||
en M€ | d'estimation | ||
Impacts résultat | |||
Amortissements | -57,5 | 10,7 | -46,8 |
Résultat opérationnel courant (EBIT) | 30,0 | 10,7 | 40,7 |
Marge opérationnelle courante | 5,1% | 1,8 point | 6,9% |
Résultat de la période | 21,8 | 7,9 | 29,7 |
Résultat de la période attribuable aux porteurs decapitaux | 21,7 | 7,9 | 29,7 |
propres de la société | |||
Impacts bilan | |||
Actifs corporels nets | 662,6 | 10,7 | 673,3 |
Ratios | |||
ROCE | 5,4% | 1,8 point | 7,1% |
ROE | 4,2% | 1,5 point | 5,8% |
2
Commentaires sur l'activité et les résultats du semestre
A périmètre et taux | ||||
Chiffre d'affaires en M€ | 2021 | 2020 | 2021 / 2020 | de change |
constants | ||||
1er trimestre | 309,4 | 397,9 | - 22,2 % | - 18,8 % |
2ème trimestre | 284,3 | 238,8 | + 19,0 % | + 25,9 % |
6 mois clos le 30 juin | 593,6 | 636,7 | - 6,8 % | - 2,0 % |
Le chiffre d'affaires consolidé du premier semestre 2021 s'élève à 593,6 M€, en baisse de 6,8 % par rapport à l'an dernier et tient compte des éléments suivants:
- un effet de change défavorable de 19,6 M€ (soit 3,3 % du chiffre d'affaires), lié essentiellement à l'affaiblissement du dollar américain par rapport à l'euro,
- un effet de périmètre de - 10,8 M€ (soit 1,8 % duchiffre d'affaires) reflétant la déconsolidation des sociétés LISI AUTOMOTIVE Mohr + Friedrich GmbH le 26 juin 2020, LISI MEDICAL Jeropa aux Etats- Unis le 11 janvier 2021 et LACE (LISI AEROSPACE) le 4 mars 2021,
- une base de comparaison défavorable par rapport au premier trimestre 2020 qui avait bénéficié d'un niveau d'activité soutenu dans le secteur des « Fixations » aéronautiques.
A taux de change et périmètre constants, le chiffre d'affaires est en retrait de - 2,0 % par rapport au premier semestre 2020.
La marge sur excédent brut d'exploitation courant (EBITDA) atteint 14,1 % et progresse de 0,8 point par rapport au premier semestre 2020. Elle bénéfice des efforts d'optimisation et d'adaptation des coûts lancés dans l'ensemble des divisons dès le début de la crise COVID-19 dans le cadre du plan NEW DEAL.
Les amortissements sont en baisse de 1,4 point par rapport au premier semestre 2020 en raison notamment du changement d'estimation des durées mentionné ci-dessus et du recul du niveau d'investissements. L'effet des dotations et reprises de provisions (sur stocks, principalement) est favorable par rapport au premier semestre 2020 à + 3,5 M€, mais ne bonifie pas le résultat. En effet, ces reprises de provisions ont été principalement consommées par des charges d'exploitation.
Le résultat opérationnel courant (EBIT) avant changement des durées d'amortissements se redresse et atteint 30,0 M€. A 5,1 %, la marge opérationnelle comparable augmente de 1,6 point par rapport à la même pério de de l'exercice précédent. Le résultat opérationnel courant après changement des durées d'amortissements (10,7 M€) atteint 40,7 M€. A 6,9 %, la marge opérationnelle publiée gagne ainsi 3,3 points par rapport à la même période de l'exercice précédent.
Les produits et charges opérationnels non courants s'élèvent à - 1,3 M€ en très net recul par rapportau premier semestre 2020 (- 20,1 M€) qui reflétait les coûts de cession de la société Mohr & Friedrich GmbH (LISI AUTOMOTIVE), des coûts de réorganisation industrielle ainsi que ceux liés aux ajustements générés parla réduction de l'activité sur le semestre (crise COVID-19).
Le résultat financier s'établit à + 1,4 M€, (+ 4,7M€ au S1 2020), il s'explique par les principaux éléments suivants :
- les effets devises liés à la réévaluation des detes et créances et la variation de la juste valeur des instruments de couvertures (+ 4,5 M€ contre + 7,4 M€ au S1 2020),
3
- les frais financiers, correspondant au coût de la dette nette à long terme, se sont élevés à - 3,3 M€ (- 3,4 M€ au S1 2020), soit un taux d'intérêt fixe moyen de 1,5 % (1,4 % au S1 2020). Les gains réalisés sur les placements de la trésorerie courante s'élèvent à +0,2 M€ contre + 0,7 M€ au S1 2020. Les frais financiers nets rapportés à l'endettement financier net représentent 1,4 %.
La charge d'impôt, calculée sur la base de l'impôtsur les sociétés et rapportée au résultat net avantimpôt, reflète un taux moyen effectif d'imposition de 27,3 %. Elle se compare à un taux de 37,5 % au S1 2020 qui aurait été de 24,1 % après retraitement de la dépréciation d'un actif non courant au cours de l'exercice précédent.
Le résultat net comparable se redresse à 21,7 M€ (soit 3,7 % du chiffre d'affaires), à comparer à 4,7 M€ (0,7 % du chiffre d'affaires) au premier semestre 2020. Le résultat net après impact du changement des durées d'amortissements (7,9 M€) atteint 29,7 M€ (soit 5,0 % du chiffre d'affaires).
A 69,1 M€, la capacité d'autofinancement reste à unniveau satisfaisant et représente 11,6 % du chiffre d'affaires. Elle permet de financer le programme d'investissements de 25,4 M€ (4,3 % du chiffre d'affaires) concentré essentiellement sur la poursuite des initiatives porteuses de croissance future que sont les développements des nouveaux produits, l'innovation et les programmes industriels pluriannuels (Forge 2022, ERP, digitalisation, robotisation, etc.).
L'augmentation des besoins en fonds de roulement (80 jours de chiffre d'affaires, contre 72 jours à la même période de l'exercice précédent), s'explique par lapréparation de la reprise d'activité attendue au cours des prochains mois.
Le Groupe a dégagé un Free Cash Flow de 55,2 M€ aupremier semestre, une excellente performance compte tenu du montant record de 90,0 M€ enregistré à la même période de l'exercice précédent.
L'endettement financier net baisse à 173,3 M€ (soit 16,9 % des fonds propres) à comparer à 220,8 M€ au 31 décembre 2020 (soit 22,3 % des fonds propres). Il représente 1,0 x l'EBITDA inférieur à celui du 31 décembre 2020 (1,3 x).
LISI AEROSPACE (46 % du chiffre d'affaires total consolidé)
∙ Niveau d'activité à un point bas dans un contexte de reprise progressive du trafic aérien mondial
- Base de comparaison défavorable compte tenu de la solidité du secteur des « Fixations » au premier trimestre 2020
- Amélioration des principaux indicateurs de gestion par rapport au deuxième semestre 2020 malgré les nombreux lancements de nouveaux produits qui pèsent sur la marge
Analyse de l'évolution du chiffre d'affaires
Chiffre d'affaires en M€ | 2021 | 2020 | 2021 / 2020 | A périmètre et taux |
de change | ||||
constants | ||||
1er trimestre | 139,4 | 226,7 | - 38,5 % | - 35,8 % |
2ème trimestre | 134,7 | 154,3 | - 12,7 % | - 7,0 % |
6 mois clos le 30 juin | 274,1 | 381,0 | - 28,0 % | - 24,1 % |
4
Pour lire la suite de ce noodl, vous pouvez consulter la version originale ici.
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