Le premier jour ouvrable après un long week-end férié a vu 19 entreprises notées investment-grade lever 35,35 milliards de dollars, soit le plus grand nombre de prix en une seule journée cette année, selon IFR/Refinitiv.

Les 44 tranches d'obligations vendues par les 19 sociétés mardi sont également les plus nombreuses à avoir été mises à prix en une seule journée, battant le précédent record de 39 tranches vendues le 3 septembre 2019, selon les données d'Informa Global Markets. Mercredi, sept autres entreprises ont levé 11,25 milliards de dollars.

"Il y a une forte motivation à émettre de la dette maintenant plutôt que plus tard, car on craint que la liquidité des investissements soit sensiblement réduite alors que nous approchons de la fin d'une année qui a donné de mauvais rendements aux investisseurs", a déclaré Jessica Lehmann, responsable du syndicat de la dette américaine chez HSBC.

La liquidité des marchés obligataires a été inégale ces derniers mois, car les investisseurs ont réduit leurs investissements dans la dette qui étaient sensibles à la hausse des taux d'intérêt en raison de la position faucon de la Réserve fédérale pour combattre l'inflation galopante.

Depuis le début de l'année, les rendements des investissements en obligations de qualité sont en baisse de 15,2 %, selon l'indice ICE BofA US Corporate, parallèlement à une hausse des rendements du Trésor américain, en raison de la hausse des taux d'intérêt et du ralentissement de la croissance économique.

Toutefois, les entreprises de haute qualité peuvent encore facilement lever des fonds, selon les investisseurs.

Des détaillants comme Walmart, Dollar General et Target figuraient parmi les nouveaux émetteurs d'obligations et ils étaient accompagnés de McDonald's, Nestlé, Mondelez International, entre autres.

"Ces entreprises produisent toujours de solides flux de trésorerie disponibles, donc d'un point de vue fondamental, les investisseurs ne s'inquiètent pas pour elles", a déclaré Natalie Trevithick, directrice et responsable du crédit "investment grade" chez Payden & Rygel, une société de gestion privée.

En moyenne, les 19 nouvelles obligations avec des échéances allant de trois ans à 40 ans ont reçu des ordres qui représentaient 2,74 fois la taille finale de l'émission, selon les données d'Informa Global Markets. Bien qu'assez robuste, ce taux de sursouscription est plus faible qu'en août, lorsque 114,7 milliards de dollars d'obligations ont été émis et ont reçu des ordres 3,29 fois la taille finale de l'émission.

"Il n'y a plus aucune raison d'attendre", a déclaré le responsable du syndicat de la dette américaine d'une banque européenne qui a préféré garder l'anonymat. "C'est le diable que vous connaissez contre le diable que vous ne connaissez pas", a-t-il ajouté.

Une note de recherche sur le crédit de BMO Capital Markets prévoyait davantage d'émissions de dettes, en particulier de la part des emprunteurs qui n'avaient pas émis autant de dettes cette année. Elle ajoute que les entreprises notées BBB cette année ne représentent que 40 % des émissions brutes d'obligations de qualité, contre une moyenne de 47 % pour la période 2016-2021.

Les entreprises tentent de prendre de l'avance sur ce qu'elles prévoient être une route difficile en termes de coûts d'emprunt. Déjà, les niveaux de coupon des nouvelles émissions 2022 depuis le début de l'année pour les sociétés de qualité investissement ont atteint 4 %, le niveau le plus élevé depuis 2018, selon une note de recherche de CreditSights.

Le cabinet prévoit encore 160 à 265 milliards de dollars de nouvelles émissions au cours des quatre prochains mois de 2022, ce qui portera le total de l'année à environ 1 100 à 1 200 milliards de dollars, ce qui est inférieur aux 1 460 milliards de dollars enregistrés en 2021.