Deutsche Bank est passé jeudi à une recommandation 'conserver' sur Pernod Ricard contre un conseil 'vendre' auparavant, tout en relevant son objectif de cours de 135 à 140 euros.
Le broker souligne que le titre a largement sous-performé depuis sa dégradation à 'vendre', datant de début 2023, accusant un repli de 24% sur la période soit un retard de 21% par rapport au STOXX Europe 600 Food & Beverage et de 47% par rapport au STOXX Europe 600.
'Nous considérons que le titre est désormais bien valorisé et que son profil risque/rendement est dorénavant correctement équilibré', explique le professionnel.
Deutsche prévient toutefois que le groupe reste exposé à la normalisation du marché américain des spiritueux, à des pertes de parts de marché aux Etats-Unis, mais aussi à l'incertitude économique et à l'évolution de la réglementation en Chine.
En résumé, le courtier dit considérer Pernod comme un acteur de premier ordre au sein d'un secteur de qualité, mais redoute un risque d'abaissement des prévisions de résultats du marché, une perspective qu'il estime malgré tout plutôt bien intégrée dans le cours de Bourse.
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Pernod Ricard est le n° 2 mondial de la production et de la commercialisation de vins et de spiritueux Premium et de Prestige. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- spiritueux et champagnes de marques stratégiques internationales (63,4%) : marques Absolut (12,7 millions de caisses vendues en 2022/23), Jameson (10,7 millions), Ballantine's (8,8 millions), Chivas Regal (5,1 millions), Malibu (4,7 millions), Ricard (4,4 millions), Havana Club (4,3 millions), Beefeater (3,7 millions), Martell (2,4 millions), The Glenlivet (1,6 million), Mumm (0,6 million), Royal Salute (0,3 million) et Perrier-Jouët (0,3 million) ;
- spiritueux de marques stratégiques locales (17,7%) : marques Seagram's, Kahlua, Olmeca, Seagram's Gin, Ramazzotti, Imperial, Pastis 51, Clan Campbell, etc. ;
- spiritueux artisanaux de marques spécialités (6,2%) : marques Italicus, Lillet, Pernod, Suze, Augier, Malfy, Jefferson's, Powers, Redbreast, etc. ;
- vins stratégiques (3,9%) : marques Jacob's Creek, Kenwood, Brancott Estate, Campo Viejo, Church Road, George, St Hugo, Stoneleigh, Ysios et Wyndham ;
- autres (8,8%).
A fin juin 2023, le groupe dispose de 96 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (28,5%), Amériques (28,7%) et autres (42,8%).