PERNOD RICARD : Oddo BHF dégrade sa recommandation
Le 05 avril 2024 à 10:52
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Oddo BHF dégrade sa recommandation sur Pernod Ricard de 'surperformance' à 'neutre' avec un objectif de cours ramené de 190 à 150 euros, anticipant désormais une baisse de 14,3% du BPA pour l'exercice 2023-24 (et non plus de 11,1%).
'Les catalyseurs que nous attendions au soutien de la performance du titre Pernod Ricard, à savoir la reprise sur les marchés clefs du groupe comme la Chine et les Etats-Unis, ne se matérialisent pas', constate l'analyste.
Jugeant que l'échéance de la reprise de la croissance du groupe est régulièrement repoussée et que les incertitudes quant à son timing devraient peser sur la performance du titre, Oddo BHF relève son beta à un, contre 0,9 auparavant.
Le bureau d'études ne voit toutefois pas beaucoup de potentiel de baisse du titre, en raison de la récente sous-performance de Pernod Ricard par rapport au secteur des spiritueux et d'un niveau de valorisation très faible reflétant la faible visibilité actuelle.
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Pernod Ricard est le n° 2 mondial de la production et de la commercialisation de vins et de spiritueux Premium et de Prestige. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- spiritueux et champagnes de marques stratégiques internationales (63,4%) : marques Absolut (12,7 millions de caisses vendues en 2022/23), Jameson (10,7 millions), Ballantine's (8,8 millions), Chivas Regal (5,1 millions), Malibu (4,7 millions), Ricard (4,4 millions), Havana Club (4,3 millions), Beefeater (3,7 millions), Martell (2,4 millions), The Glenlivet (1,6 million), Mumm (0,6 million), Royal Salute (0,3 million) et Perrier-Jouët (0,3 million) ;
- spiritueux de marques stratégiques locales (17,7%) : marques Seagram's, Kahlua, Olmeca, Seagram's Gin, Ramazzotti, Imperial, Pastis 51, Clan Campbell, etc. ;
- spiritueux artisanaux de marques spécialités (6,2%) : marques Italicus, Lillet, Pernod, Suze, Augier, Malfy, Jefferson's, Powers, Redbreast, etc. ;
- vins stratégiques (3,9%) : marques Jacob's Creek, Kenwood, Brancott Estate, Campo Viejo, Church Road, George, St Hugo, Stoneleigh, Ysios et Wyndham ;
- autres (8,8%).
A fin juin 2023, le groupe dispose de 96 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (28,5%), Amériques (28,7%) et autres (42,8%).