PIERRE & VACANCES RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL
2022/2023
Rapport financier semestriel
Exercice 2022/2023
Groupe Pierre & Vacances-Center Parcs
Sommaire | ||
1. | RAPPORT SEMESTRIEL D'ACTIVITE | 3 |
1.1 | Faits marquants | 3 |
1.1.1 | Protocole de conciliation relatif au projet Villages Nature | 3 |
1.1.2 | Attribution gratuite d'actions au bénéfice de salariés et mandataires sociaux du Groupe | 3 |
1.1.3 | Mise en place de couvertures de taux | 3 |
1.2 | Activité du Groupe au premier semestre 2022/2023 | 3 |
1.2.1 | Comptes IFRS et reporting opérationnel | 3 |
1.2.2 | Indicateurs alternatifs de performance (IAP) | 4 |
1.2.3 | Risques et incertitudes | 4 |
1.2.4 | Tableaux de réconciliation Reporting opérationnel/Comptes IFRS | 5 |
Compte de résultat | 5 | |
Bilan | .................................................................................................................................................................................... | 6 |
Tableau de flux de trésorerie | 6 | |
1.2.5 | Activité et résultats du 1er semestre 2022/2023 (1er octobre 2022 au 31 mars 2023) | 7 |
1.2.6 | Eléments bilanciels et endettement financier net selon le Reporting opérationnel | 10 |
1.2.6.1 | Principaux flux de trésorerie | 10 |
1.2.6.2 | Eléments bilantiels | 11 |
1.3 | Perspectives | 13 |
1.3.1 | Performances opérationnelles attendues pour le second semestre de l'exercice | 13 |
1.3.2 | Révision à la hausse des prévisions financières pour l'exercice 2022/2023 | 13 |
2. | ETATS FINANCIERS CONSOLIDES CONDENSES SEMESTRIELS | 14 |
2.1 | Compte de résultat consolidé | 14 |
2.2 | Etat du résultat global | 15 |
2.3 | Bilan consolidé | 16 |
2.4 | Tableau des flux de trésorerie consolidé | 17 |
2.5 | Tableau de variation des capitaux propres consolidés | 18 |
2.6 | Notes annexes aux comptes consolidés | 20 |
3. | RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR L'INFORMATION FINANCIERE SEMESTRIELLE | 49 |
4. | ATTESTATION DU RESPONSABLE DU RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL | 50 |
Rapport financier semestriel
Exercice 2022/2023
Groupe Pierre & Vacances-Center Parcs
1. RAPPORT SEMESTRIEL D'ACTIVITE
1.1 Faits marquants
1.1.1 Protocole de conciliation relatif au projet Villages Nature
Le 13 décembre 2022, les opérations de réorganisation capitalistiques et juridiques au niveau du pôle Villages Nature Tourisme ont été finalisées en application du protocole de conciliation signé le 4 mai 2022 et homologué le 19 mai 2022. A la suite de cette opération, le Groupe a pris le contrôle des huit entités du pôle Villages Nature et les consolide à 100%.
1.1.2 Attribution gratuite d'actions au bénéfice de salariés et mandataires sociaux du Groupe
Le Conseil d'Administration, à l'occasion de ses séances des 3 octobre 2022, 30 mars 2023 et 24 mai 2023, a attribué 1.000 actions de préférence dites « ADP 2022-1 » susceptibles de donner droit, sur conversion, à un maximum de 22.916.004 actions ordinaires de la Société à horizon septembre 2026 au bénéfice de membres de la Direction. Le Conseil d'Administration du 3 octobre 2022 a également attribué 205 actions de préférence dites « ADP 2022-2 » susceptibles de donner droit, sur conversion, à un maximum de 20.500.000 actions ordinaires de la Société au bénéfice de Monsieur Gérard Brémond à compter d'octobre 2024 et jusqu'à l'issue d'une période de 5 ans (étendue à 7 ans en l'absence d'OPA sur la Société).
Ces actions de préférence, dépourvues de droit de vote et ne donnant pas droit à dividendes, sont convertibles en actions ordinaires existantes ou à émettre en fonction de conditions de performance et de présence fixées par le Conseil d'Administration1.
Le Conseil d'Administration a également arrêté le principe de l'attribution gratuite d'un maximum de 5.453.143 actions ordinaires de la Société en trois tranches au bénéfice de managers du Groupe, dont la première tranche, représentant 1.716.990 actions, a été attribuée le 30 mars 2023. Ces actions nouvelles ou existantes seront acquises à horizon fin 2026 en fonction de conditions de performance et de présence proches de celles des « ADP 2022-1 ».
1.1.3 Mise en place de couvertures de taux
Suite aux opérations de restructuration intervenues le 16 septembre 2022, l'essentiel de la dette du Groupe a été réinstallée à un horizon de 5 ans. L'environnement incertain actuel sur les taux d'intérêts a amené le Groupe à faire le choix de couvrir sa dette quasi exclusivement à taux variable contre une hausse des taux significative par la mise en place d'options de taux (CAP). Les options mises en place en novembre 2022 couvriront jusqu'en juin 2024 un nominal de 136,5 millions d'euros de dette. Elle dispose d'un strike à 2,0% sur l'euribor 3 mois. Pour la mise en place de ces options, le Groupe a versé une prime de 2,0 millions d'euros. Il convient par ailleurs de souligner que la hausse des taux d'intérêts est en grande partie compensée par la gestion active du portefeuille de placements du Groupe.
1.2 Activité du Groupe au premier semestre 2022/2023
1.2.1 Comptes IFRS et reporting opérationnel
La norme IFRS 11 « Partenariats », applicable pour le Groupe depuis l'exercice 2014/2015, entraîne la consolidation des coentreprises selon la méthode de la mise en équivalence.
La norme IFRS 16 « Contrats de location », appliquée aux états financiers consolidés primaires pour la première fois au titre de l'exercice 2019/2020, conduit à :
- reconnaître au bilan tous les engagements de location, sans distinction entre les contrats de location opérationnelle et les contrats de location-financement, avec la constatation d'un actif représentatif du droit d'utilisation de l'actif loué pendant la durée du contrat de location et d'une dette au titre de l'obligation de paiements de loyers futurs.
La charge de loyers est remplacée par des intérêts financiers et par la charge d'amortissement linéaire sur la durée de location du droit d'utilisation. Les économies de loyer obtenues des bailleurs ne sont pas reconnues au compte
- Se reporter au Document d'Enregistrement Universel, page 82, déposé auprès de l'AMF le 17 mars 2022 et disponible sur le site internet du Groupe : www.groupepvcp.com
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Exercice 2022/2023
Groupe Pierre & Vacances-Center Parcs
de résultat, mais viennent en déduction de la valeur du droit d'utilisation et de l'obligation locative, minorant d'autant les amortissements et les frais financiers restant à comptabiliser sur la durée résiduelle des baux ;
- annuler, dans les comptes consolidés, une quote-part du chiffre d'affaires et de la plus-value au titre des cessions réalisées dans le cadre des opérations immobilières avec des tiers (compte tenu des droits de location détenus par le Groupe).
Afin de refléter la réalité opérationnelle des métiers du Groupe et la lisibilité de leur performance, la communication financière du Groupe, en ligne avec le Reporting opérationnel tel que suivi par le Management, continue d'intégrer proportionnellement les résultats des co-entreprises et n'intègrent pas l'application de la norme IFRS 16. En particulier, la charge de loyers est reconnue en charge opérationnelle. Les économies de loyers, obtenues sous la forme d'avoirs ou de franchises, sont reconnues en déduction de la charge opérationnelle au moment où la dette de loyers est éteinte juridiquement.
Par ailleurs, les résultats du Groupe sont présentés selon les secteurs opérationnels suivants, définis conformément à la norme IFRS 82, i.e. :
- le secteur opérationnel Center Parcs, regroupant à la fois l'exploitation des Domaines commercialisés sous les marques Center Parcs, Sunparks et Villages Nature, et les activités de construction / rénovation d'actifs touristiques et de commercialisation immobilière aux Pays-Bas, en Allemagne et en Belgique ;
- le secteur opérationnel Pierre & Vacances, regroupant l'activité touristique réalisée en France et en Espagne sous les marques Pierre & Vacances et maeva.com, l'activité immobilière en Espagne, et l'activité de la Direction de l'Asset management (en charge notamment de la relation avec les bailleurs individuels et institutionnels) ;
- le secteur opérationnel Adagio, regroupant l'exploitation des résidences urbaines prises à bail par le Groupe Pierre & Vacances-Center Parcs et confiées en mandat de gestion à la joint-venture Adagio SAS, ainsi que l'exploitation des sites directement pris à bail par la joint-venture ;
- un secteur opérationnel regroupant la Direction des Grands Projets (en charge de la construction et réalisation des nouveaux actifs pour le compte du Groupe en France) et Senioriales, filiale de promotion immobilière et d'exploitation de résidences non médicalisées pour seniors autonomes ;
- le secteur opérationnel Corporate, incluant les activités de Holding.
Pour rappel, le Reporting opérationnel du Groupe est présenté en Note 3 - Informations par secteur opérationnel de l'annexe aux comptes consolidés semestriels. Un tableau de réconciliation avec les états financiers primaires est présenté ci-après.
1.2.2 Indicateurs alternatifs de performance (IAP)
L'analyse des performances opérationnelles du Groupe repose sur les indicateurs alternatifs de performance présentés ci-après.Ceux-ci ont été déterminés dans le cadre de la planification budgétaire et du reporting du Groupe, en interne et en externe. Le Groupe estime que ces indicateurs sont pertinents pour les utilisateurs des états financiers pour comprendre de façon adéquate la performance du Groupe, notamment sur le plan opérationnel.
Les principaux IAP utilisés dans la communication financière du Groupe sont les suivants :
- Chiffre d'affaires Reporting Opérationnel : chiffre d'affaires consolidé retraité de l'incidence des normes IFRS 11 et IFRS 16 ;
- Résultat Opérationnel Courant (ROC ou EBIT) Reporting Opérationnel : résultat opérationnel consolidé avant autres produits et charges opérationnels non courants (éléments qui par nature ne rentrent pas dans l'appréciation de la performance opérationnelle courante des business lines), retraité de l'incidence des normes IFRS 11 et IFRS 16 ;
- EBITDA ajusté Reporting opérationnel : résultat opérationnel courant Reporting opérationnel retraité des provisions et les dotations nettes aux amortissements sur actifs opérationnels immobilisés.
- Dette nette (ou endettement financier net) : la dette nette représente le niveau de la dette financière contractée par le Groupe auprès de tiers externes, diminué de la trésorerie et équivalent de trésorerie.
1.2.3 Risques et incertitudes
Les résultats du Groupe sont soumis aux risques et incertitudes détaillés dans le Document d'Enregistrement Universel de l'exercice 2021/2022. L'appréciation de ces risques n'a pas évolué au cours du 1er semestre 2022/2023 et aucun nouveau risque pouvant affecter les résultats du Groupe n'a été identifié à la date de la publication du présent rapport.
- Se reporter au Document d'Enregistrement Universel, pages 181-182, déposé auprès de l'AMF le 17 mars 2022 et disponible sur le site internet du Groupe : www.groupepvcp.com
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Exercice 2022/2023
Groupe Pierre & Vacances-Center Parcs
1.2.4 Tableaux de réconciliation Reporting opérationnel/Comptes IFRS
Compte de résultat
S1 2023 | ||||
reporting | Retraitements | S1 2023 | ||
(en millions d'euros) | opérationnel | IFRS 11 | Incidence IFRS 16 | IFRS |
Chiffre d'affaires | 808,8 | -41,4 | -25,6 | 741,8 |
Achats et services extérieurs | -609,8 | +28,4 | +227,1 | -354,3 |
Dont coûts des ventes des actifs immobiliers | -57,7 | +25,6 | 32,1 | |
Dont loyers propriétaires | -217,0 | +2,6 | +197,9 | 16,4 |
Charges de personnel | -212,8 | +7,5 | - | -205,3 |
Autres charges et produits d'exploitation | -10,0 | - | -1,0 | -11,1 |
Dotations / reprises amort. et provisions | -46,5 | +1,0 | -102,2 | -147,7 |
RESULTAT OPERATIONNEL COURANT | -70,4 | -4,5 | +98,3 | 23,4 |
EBITDA AJUSTE | -46,8 | -5,0 | +200,5 | 148,7 |
Autres charges et produits opérationnels | -8,7 | - | - | -8,7 |
Charges et produits financiers | -14,0 | +0,8 | -107,8 | -121,0 |
QP résultat sociétés mises en équivalence | -0,1 | -1,2 | +0,1 | -1,2 |
Impôts sur les résultats | -0,1 | +1,2 | +1,9 | 3,0 |
RESULTAT NET | -93,1 | -3,7 | -7,6 | -104,4 |
S1 2022 | ||||
reporting | Retraitements | S1 2022 | ||
(en millions d'euros) | opérationnel | IFRS 11 | Incidence IFRS 16 | IFRS |
Chiffre d'affaires | 715,4 | - 35,7 | - 43,0 | 636,7 |
Achats et services extérieurs | - 565,1 | + 32,7 | + 219,2(1) | - 313,2 |
Charges de personnel | - 190,2 | + 7,0 | - | - 183,3 |
Autres charges et produits d'exploitation | 36,6 | -2,4 | +0,1 | 34,3 |
DAP nettes des reprises non utilisées | - 32,0 | + 2,8 | - 92,0 | - 121,2 |
RESULTAT OPERATIONNEL COURANT | - 35,3 | + 4,3 | + 84,2 | 53,2 |
EBITDA AJUSTE | -8,8 | +2,6 | +176,3 | 170,1 |
Autres charges et produits opérationnels | - 19,6 | + 12,6 | - | - 7,0 |
Résultat financier | - 22,5 | + 0,3 | - 108,0 | - 130,2 |
QP résultat sociétés mises en équivalence | - 1,1 | - 17,4 | - 0,8 | - 19,3 |
Impôts sur les résultats | - 13,8 | + 0,1 | +2,0 | - 11,7 |
RESULTAT NET | - 92,4 | - | - 22,6 | - 114,9 |
- Dont
- Coût des ventes : +42,8 millions d'euros
- Loyers propriétaires : +171,4 millions d'euros. Dans le reporting financier interne du Groupe, la charge de loyers est reconnue en charge opérationnelle. Les économies de loyers, obtenues sous la forme d'avoirs ou de franchises, sont reconnues en déduction de la charge opérationnelle au moment où la dette de loyers est éteinte juridiquement. Le montant de 171,4 millions d'euros intègre ainsi une économie de 11 millions d'euros sur le semestre, par application des accords conclus avec les bailleurs.
Le chiffre d'affaires du Groupe en normes IFRS s'élève à 741,8 millions d'euros, en croissance de 16,5 % par rapport au 1er semestre de l'exercice précédent, en partie affecté par l'émergence du variant Omicron. L'activité est en croissance sur l'ensemble des marques, bénéficiant du contexte général de rebond du tourisme après Covid, et reflétant également la stratégie de montée en gamme de l'offre, avec une hausse des prix moyens de vente et une progression des taux d'occupation. Le résultat net du Groupe s'établit à (104,4) millions d'euros en amélioration de 10,5 millions d'euros par rapport au 1er semestre de l'exercice précédent, intégrant notamment, au-delà de l'EBITDA de 148,7 millions d'euros, des dotations nettes aux amortissements et provision pour (147,7) millions d'euros et des charges financières pour (121,0) millions d'euros.
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