"Le marché n'est pas très patient avec eux", a déclaré Greg Martin, cofondateur et directeur général de Rainmaker Securities, un courtier spécialisé dans les transactions de sociétés privées.

Le désintérêt des investisseurs pour les transactions de détail a pesé sur les actions de la société de courtage en ligne sans commission, qui a connu une croissance explosive au début de l'année 2021 lorsque les investisseurs de détail ont englouti des actions virales https://www.reuters.com/article/us-retail-trading-robinhood-anger/robinhood-is-new-eye-of-gamestop-storm-as-outrage-grows-idUSKBN29X33D, dont GameStop et AMC Entertainment. Les utilisateurs actifs mensuels de Robinhood ont bondi de 11,7 millions à la fin de 2020 à 21,3 millions à la fin de juin 2021.

La société californienne Robinhood a atteint une valorisation de 31,8 milliards de dollars lors de son introduction en bourse https://www.reuters.com/business/finance/robinhood-gateway-meme-stocks-raises-21-billion-ipo-source-2021-07-28 en juillet. Mais elle s'est effondrée depuis, et a clôturé mercredi en baisse de 85 % par rapport à son plus haut niveau sur 52 semaines.

Outre la baisse des volumes d'échanges, les analystes ont cité l'examen réglementaire de la principale source de revenus de Robinhood : les flux d'ordres qu'elle vend aux teneurs de marché.

"Ils ont une marque mondiale, qu'ils ont essentiellement créée avec zéro marketing. Maintenant, ils doivent créer des flux de revenus plus durables qui sont plus soutenables", a déclaré Martin.

Un analyste a déclaré que Robinhood doit trouver un moyen de faire monter le prix de son action ou elle pourrait devenir une cible de rachat.

Robinhood n'a pas souhaité faire de commentaire, mais a déclaré qu'elle continuait à gagner des clients en ajoutant de nouveaux produits et de nouvelles fonctionnalités, et s'attend à ce que cette tendance se poursuive. La société, qui propose des actions, des options et des cryptomonnaies, doit présenter ses résultats du quatrième trimestre jeudi après-midi.

Comme de nombreuses start-ups technologiques, Robinhood n'a pas encore réalisé de bénéfices en tant que société publique. Ses deux trimestres https://www.reuters.com/technology/robinhood-revenue-more-than-doubles-crypto-trading-boom-2021-08-18 de résultats ont jusqu'à présent déçu les investisseurs.

La modeste progression du chiffre d'affaires de Robinhood est due en grande partie à l'essor du commerce des crypto-monnaies au deuxième trimestre. L'activité boursière a diminué par rapport aux sommets atteints lors de la frénésie boursière de l'année dernière, en partie compensée par une hausse des volumes d'options.

Le revenu moyen par utilisateur de Robinhood s'est effondré à 65 dollars au troisième trimestre, contre 137 dollars au premier trimestre de 2021.

Les analystes s'accordent à dire que la société doit élargir ses offres pour survivre dans un espace surpeuplé, surtout si les cours des actions américaines continuent de chuter par rapport à leurs niveaux record, comme prévu, alors que la Réserve fédérale se prépare à relever ses taux d'intérêt https://www.reuters.com/business/finance/inflation-fighting-fed-likely-flag-march-interest-rate-hike-2022-01-26.

Chaim Siegel, fondateur et responsable de la recherche sur les actions américaines chez Elazar Advisors, a qualifié la hausse des taux d'intérêt de menace majeure.

"De nombreuses sociétés à haut rendement, sans bénéfices ou à faibles bénéfices, ont été durement touchées au cours des deux derniers mois", a déclaré M. Siegel, qui a rétrogradé Robinhood à neutre en août.

La semaine dernière, les investisseurs ont vendu des actions alors qu'ils étaient confrontés aux changements de politique de la Fed et aux tensions entre la Russie et l'Ukraine. La Bourse a enregistré sa plus forte baisse hebdomadaire https://www.reuters.com/markets/europe/global-markets-wrapup-1-2022-01-26 depuis le début de la pandémie en mars 2020.

La hausse des taux d'intérêt poussera probablement les investisseurs vers des actifs plus sûrs, et beaucoup pourraient réduire leurs positions en actions ou en crypto. Cela pourrait signifier moins de transactions pour les investisseurs de détail, le cœur de la clientèle de Robinhood.

"Une tonne d'entre eux vont perdre de l'argent, puis perdre leur intérêt", a déclaré Jeff Tomasulo, directeur général de Vespula Capital Management.

Le volume des transactions de détail a atteint un pic en janvier 2021, représentant près de 27 % du volume des transactions boursières américaines, selon les données de la Securities and Exchange Commission (SEC). En novembre, le volume des transactions de détail était tombé à 21,42 % du volume total du marché.

ENQUÊTE DE LA SEC SEC

La Securities and Exchange Commission (SEC) étudie la possibilité de réformer, voire d'interdire, le paiement des flux d'ordres (PFOF), par lequel les courtiers acheminent les transactions vers les teneurs de marché de gros en échange d'une commission.

Robinhood a tiré près de 75 % de ses revenus du PFOF et d'autres rabais sur les transactions au troisième trimestre de 2021.

L'entreprise a déclaré qu'elle ne s'attendait pas à ce que la SEC interdise cette pratique, mais s'est dite confiante de pouvoir trouver d'autres moyens de générer des revenus, éventuellement en exécutant les ordres des clients en interne.

Néanmoins, la menace d'une répression de la SEC constitue un "surplomb" pour l'action, a déclaré Martin de Rainmaker Securities.

Cherchant à étendre sa source de revenus au-delà des transactions, Robinhood propose désormais à ses clients d'acheter des titres d'IPO. Elle a testé un outil de gestion de patrimoine et a parlé de proposer des comptes de retraite.

Selon M. Siegel, les actionnaires de Robinhood souhaitent probablement que l'entreprise limite ses dépenses, ce qui rendrait plus difficile de proposer de nouveaux produits. La société doit également faire face à des amendes découlant de la frénésie des actions mèmes l'année dernière.

Les frais juridiques de Robinhood ont bondi de https://www.reuters.com/technology/regulatory-legal-headwinds-facing-robinhood-2021-07-02 1,4 million de dollars en 2019 à 105 millions de dollars en 2020, selon son dépôt d'IPO. D'autres sociétés financières https://www.reuters.com/markets/us/big-us-banks-see-higher-expenses-workers-rising-wages-2022-01-19 ont également été pincées par la pression à la hausse sur les coûts de la main-d'œuvre.

Tomasulo a déclaré qu'il reste à voir si le marché sera patient.

"Il n'y a pas beaucoup de courtiers comme Robinhood, donc je peux voir que comme Robinhood devient de moins en moins cher, cela devient une très bonne cible de rachat."