Saint Gobain : Shareholders' written questions / Answers from Compagnie de Saint-Gobain (French only) -

Questions posées conformément à

Actionnaire

l'article R. 225-84 du Code de

Réponses

commerce

Mme Yutong LI

Question 1

Lors de l'annonce du plan stratégique « Grow & Impact » le 6 octobre 2021, Saint-Gobain a articulé une

Nous savons

que

l'entreprise a

deux

politique de retour aux actionnaires attractive, fondée sur (i) un ratio de distribution de résultat net courant

entre 30 % et 50 % payé en espèces et (ii) des rachats d'actions à hauteur de 2 milliards d'euros sur la

moyens de

restituer les

bénéfices

aux

durée du plan entre 2021 et 2025 (nets des opérations liées à l'actionnariat salarié).

actionnaires : les dividendes et les

rachats d'actions. J'aimerais savoir

Nous estimons que la combinaison de ces outils constitue un bon équilibre et permet un ratio de distribution

pourquoi vous avez choisi de distribuer

attractif pour nos actionnaires tout en préservant pleinement les capacités d'investissements du Groupe.

les bénéfices sous les deux formes plutôt

Le dividende de 2 euros par action proposé à l'Assemblée générale du 8 juin 2023 représente 31 % du

que de distribuer seulement les

dividendes, c'est-à-dire pourquoi vous

résultat net courant et est conforme à cette politique. Il est en hausse de 23 % par rapport à 2021. Il est par

avez choisi le rachat d'action ? En outre,

ailleurs prévu en 2023 d'allouer au moins 400 millions d'euros au rachat d'actions propres (nets des

quels sont les critères sur lesquels vous

opérations liées à l'actionnariat salarié). Avec plus d'un milliard d'euros de rachats d'actions déjà réalisés

vous basez pour effectuer cette

sur la période 2021-2022, le Groupe est en avance sur l'objectif de rachat de 2 milliards d'euros sur 5 ans.

répartition entre les rachats d'actions et

Les rachats d'actions affectées à des fins d'annulation ont pour objectif de réduire le nombre de titres en

les dividendes ?

circulation et pour résultat d'accroître le résultat net par action (cf. Document d'enregistrement universel

Question 2

2022, p. 322).

Nous savons que l'entreprise a deux

Par ailleurs, Saint-Gobain rachète et annule des actions pour compenser la dilution des actionnaires

moyens de restituer les bénéfices aux

existants résultant de l'émission d'actions nouvelles dans le cadre des augmentations de capital réservées

actionnaires : les dividendes et les rachats

aux salariés faites chaque année. En outre, conformément aux objectifs de son programme de rachat

d'actions. J'ai remarqué que votre

d'actions, Saint-Gobain rachète également des actions qui sont affectées à la couverture de plans d'actions

entreprise

a

été

très

active

dans

de performance et d'options d'achat d'actions.

l'utilisation des rachats d'actions au cours

1

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des dernières années. Ainsi, j'aimerais

Sur le sujet du partage de valeur et des rachats d'actions, nous vous invitons également à vous reporter à

savoir pourquoi vous avez fait le rachat

la réponse de la Société à la question 5 du Forum pour l'Investissement Responsable, figurant ci-dessous.

d'action plutôt que de distribuer seulement

les dividendes ? quel sont les intérêts pour

vous de racheter votre propre action ? En

outre, quels sont les critères sur lesquels

vous vous basez pour effectuer cette

répartition entre les rachats d'actions et

les dividendes ? Je suis consciente que

vous avez un plan d'actionnariat salarié,

mais pourriez-vous me donner des raisons

autres que celles-ci, s'il vous plait, car j'ai

constaté qu'il y avait un écart important

entre votre programme de rachat d'actions

et les besoins du plan d'actionnariat

salarié.

M. Gilbert

Le Groupe cède des activités de négoce

Saint-Gobain analyse son positionnement compétitif pays par pays pour l'ensemble de ses métiers. Lorsque

LUCAS

et de distribution dans le monde. Ceci

le Groupe a un positionnement de leader, la distribution complète son offre de solutions et permet ainsi de

dans le but d'une optimisation du

surperformer localement, notamment en termes de rénovation énergétique.

portefeuille et visant à améliorer le profil

de croissance et de rentabilité. Saint-

Gobain produit des matériaux au sens

large du terme et les commercialise.

N'est-il donc pas incohérent de se

séparer de ces chaînes de valeurs ?

Depuis plusieurs années le Groupe

-

Au cours des 4 dernières années de transformation, le profil du Groupe a été profondément optimisé :

accélère la rotation de son portefeuille

1/3 du périmètre a changé avec ~9 Mds€ de chiffre d'affaires cédé et ~4 Mds€ de chiffre d'affaires

d'activités dans un objectif de profitabilité.

acquis. En termes de rentabilité, les cessions affichaient une marge clairement inférieure à la moyenne

Cela s'est traduit par la vente de sociétés

du Groupe (marge d'EBITDA inférieure à 5%), tandis que les acquisitions réalisent des marges

souvent

rentables.

Exemple Verralia,

d'EBITDA d'environ 20%. L'optimisation du portefeuille du Groupe a ainsi clairement contribué à

également des réseaux de distributions,

améliorer les performances financières de votre Groupe.

bientôt

peut être

Pont à Mousson ?

2

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commerce

Néanmoins ces dernières constituant des

-

Depuis le début de la transformation en 2018, Saint-Gobain a surperformé en doublant son bénéfice

valeurs de qualité dans le fond de

net par action, en améliorant sa marge d'exploitation de 270 points de base et en triplant sa génération

portefeuille de Saint-Gobain. Quelle est

de cash flow. Le bilan du Groupe a également été renforcé avec un ratio dette nette / EBITDA divisé

donc

la

gestion

du

Conseil

par deux, à 1,2x fin 2022, au-delà des objectifs du Groupe fixés dans le cadre du plan « Grow &

d'administration sur la notion du

Impact » (1,5x à 2,0x).

parachute de sécurité de notre Société ?

-

En tant que leader mondial de la construction durable, le Groupe apporte, grâce à son innovation et

Sachant que « un trou d'air » en

son savoir-faire, des solutions aux défis considérables de la crise climatique et de l'urgence

économie est toujours possible. Pour

énergétique, qui sont, pour Saint-Gobain, des tendances de fond porteuses de croissance pour les

mémoire le décrochage de 2009, ayant

prochaines décennies.

entraîné à l'époque une augmentation

surprise de capital de 1,5 milliard d'euros,

et une réduction de moitié du dividende.

Comment se situe le Groupe sur le

Le Groupe a cédé sa participation dans H.H. INDUSTRIES il y a près de 10 ans et a choisi de se positionner

marché du photovoltaïque face à la

sur certains marchés spécifiques, par exemple :

concurrence,

ainsi que son

partenariat

i)

La solution innovante de toiture photovoltaïque aux Etats-Unis, Solar 3.0, qui apporte un confort

avec

H.H. INDUSTRIES

implanté en

esthétique (uniformité de la toiture) et avec des facilités d'installation et une maintenance

Corée ?

améliorées ;

Monsieur le Directeur Général Bazin,

-

Lors de la Journée Investisseurs en octobre 2021, le Groupe s'est fixé de nouveaux objectifs financiers

vous avez exprimé dans la presse

en moyenne annuelle pour la période 2021-2025, avec l'accélération de la génération de résultat et de

financière Le Revenu de mars 2022, ce

trésorerie et une création de valeur attractive pour ses actionnaires, incluant une croissance interne du

commentaire : « Le profil boursier de

chiffre d'affaires comprise entre +3% et +5%.

Saint-Gobain est en train d'évoluer d'une

-

Le plan stratégique « Grow & Impact » est destiné à accélérer la croissance rentable du Groupe,

valeur cyclique à une valeur de

soutenu par le positionnement sur les marchés structurellement en croissance pour les prochaines

croissance.

Pouvez-vous

nous

décennies de la construction durable et de la rénovation. Grâce à son offre complète de solutions et à

développer ce thème et argumenter afin

son modèle de développement local fondé sur la performance, Saint-Gobain devrait surperformer ses

d'atteindre cette ambition ?

marchés sous-jacents.

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commerce

-

Un rééquilibrage géographique des activités a été réalisé avec plus de croissance en Amériques et en

Asie, une répartition plus équilibrée des résultats entre régions (passage de plus de 60% du résultat

d'exploitation en Europe occidentale avant 2018 à plus de 60% du résultat hors Europe - pro forma des

évolutions de périmètre).

-

La transformation du Groupe opérée ces 4 dernières années devrait ainsi permettre à Saint-Gobain de

mieux résister aux cycles économiques.

Environnement

Question 1

Saint-Gobain a fixé des objectifs et mis en place un ensemble d'indicateurs pour piloter sa performance en

a) Dans le cadre de l'Accord de Paris,

matière de changement climatique. Les objectifs liés au carbone sont détaillés dans la feuille de route

« Carbone 2030 » (Communication en novembre 2020 : https://www.saint-gobain.com/sites/saint-

comment chacune de vos actions liées à

gobain.com/files/sustainability_commitments_nov_2020.pdf).

la réduction de vos émissions directes et

indirectes de GES contribue-t-elle à votre

La réussite de cette feuille de route nécessite l'implication de tous et un changement de mentalité.

objectif de décarbonation sur l'ensemble

L'impact du Groupe sur les gaz à effet de serre est limité à l'impact carbone, les émissions de gaz à effet

des scopes (pourcentage des émissions

de serre autres que le CO2 n'étant pas significatives au regard des émissions du Groupe.

réduites grâce à l'action) ?

FIR - Forum pour

Les émissions de CO2 de Saint-Gobain sont évaluées en 2022 à 9,8 millions de tonnes pour le « scope »

l'Investissement

1+2 et à 21,3 millions de tonnes pour le « scope » 3 à fin 2021. En 2020, SBTi (Science Based Target

Responsable

initiative) a validé les objectifs de Saint-Gobain pour 2030 : 8,4 millions de tonnes de CO2 pour le « scope »

1+2, soit une réduction en valeur absolue de 33 % entre 2017 et 2030 et une réduction de 16 % du « scope

» 3 sur la même période. À fin 2022, le Groupe avait réduit ses émissions de 27 % sur le « scope » 1+2.

L'impact de « scope » 1+2 des activités de Saint-Gobain est concentré sur trois origines principales : les

énergies fossiles, les émissions des matières premières lors des processus opérationnels et l'électricité.

Pour atteindre ses objectifs 2030 et contribuer à terme à la neutralité carbone à l'horizon 2050, Saint-Gobain

agit sur trois leviers principaux :

- une transition vers des productions contribuant à la neutralité carbone ;

- la consommation d'énergies décarbonées ;

- l'évolution des compositions de matières premières, notamment pour inclure plus de matières

recyclées.

Questions posées conformément à

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commerce

Les objectifs de réduction carbone sont inclus dans l'ensemble des processus opérationnels : le programme

WCM (World Class Manufacturing) pour les efforts continus de productivité, les achats d'énergie intégrant

la sécurisation des approvisionnements d'énergies décarbonées (électricité renouvelable ou biogaz, par

exemple), l'intensification de l'utilisation de matières recyclées qui implique le développement de filières de

collecte dans tous les pays.

Leviers d'action pour atteindre la neutralité carbone (scope 1+2)