Zurich (awp) - L'accessoiriste de l'audition Sonova a manqué l'an dernier de concrétiser ses propres ambitions de croissance. Evoquant le non renouvellement d'un gros contrat aux Etats-Unis, le groupe de Stäfa laisse au passage augurer un net ralentissement de l'essor de ses recettes à court terme, voire une légère contraction.

Le chiffre d'affaires de l'exercice décalé 2022/23, clos fin mars, s'est établi à 3,74 milliards de francs suisses, à la faveur d'une croissance de 11,1% (14,6% en monnaies locales) alimentée par des acquisitions aux Etats-Unis, sur le Vieux continent, ainsi qu'en Chine

L'entreprise avait prévenu en août dernier que la progression de ses ventes s'établirait plus près des 15% que des 19%, qui constituaient les deux extrémités du couloir visé.

L'excédent avant charges d'intérêts, d'impôts, dépréciations et amortissements (Ebita) ajusté s'est contracté de 0,5% à 840,4 millions. Le bénéfice net s'est érodé à 658,3 millions, détaille un rapport diffusé mardi.

Un dividende en guise de consolation

Le conseil d'administration proposera aux actionnaires le versement d'un dividende de 4,60 francs suisses, étoffé de 20 centimes par rapport à l'exercice précédent.

La performance s'inscrit dans le bas, voire en dessous, des projections moyennes des analystes consultés par l'agence AWP. Le chiffre d'affaires n'était guère attendu sous 3,75 milliards, ni l'Ebita sous 857 millions. Le bénéfice net devait en moyenne s'établir à 666,0 millions et la rémunération des actionnaires à 4,55 francs suisses.

La discrépance entre croissance effective et attendue est attribuée à la non reconduction du contrat mentionné dans les instruments auditifs au pays de l'oncle Sam, quand la dilution de la rentabilité reflète les efforts de consolidations des activités grand public rachetées à Sennheiser notamment, en plus du renchérissement des intrants.

La direction prévient que la cadence de croissance en monnaies locales risque de s'amenuiser dans une fourchette de 3 à 7% en 2023/24. L'Ebita ajusté doit progresser de 6 à 10%. Sur la base des cours actuels, les effets de changes risquent de brider la croissance de 4 à 5 points de pourcentage (pp) et l'essor de l'excédent ajusté de 8 à 9 pp.

La feuille de route à moyen terme reste de mise, comprenant hors effets de changes une croissance annualisée de 6 à 9% et une hausse de 7 à 11% de l'Ebita ajusté.

Toujours aux aguets d'opportunités de consolidation

Le géant de l'audition compte faire une pause en matière de grandes acquisitions, après avoir déboursé ces deux dernières années près d'un demi-milliard de dollars pour les rachats de l'américain Alpaca Audiology et des activités grand public de l'allemand Sennheiser, sans parler de la reprise pour un montant non dévoilé de la chaîne chinoise Hysound. "Nous nous tenons prêts si quelqu'un décide de vendre, mais cela n'entre pas dans nos scénarios de base", a résumé Arnd Kaldowski en entretien avec AWP.

Le timonier a aussi mentionné la construction Mexique d'une nouvelle usine, qui doit lui permettre notamment d'éviter les perturbations d'acheminement depuis l'Asie pour alimenter l'important marché nord-américain.

Les analystes considèrent que la performance annuelle comme les perspectives pour la suite ne sont pas de nature à raviver un potentiel haussier pour le titre Sonova largement épuisé par une progression de plus de 25% l'an dernier.

A la Bourse, l'action Sonova a terminé sur un repli de 10,7% à 248,8 francs suisses, dans un SMI en baisse de 0,5%.

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