Nomura reste acheteur avec un objectif de cours inchangé à 1800 GBP.
Le groupe a réalisé une très bonne performance au 1e semestre dans un environnement économique plutôt morose. Au regard de ces bons résultats, le broker estime que la compagnie a une meilleure visibilité quant à ses revenus et un risque moindre par rapport à la plupart des autres banques. Les coûts fixes sont à un niveau raisonnable au 1e semestre et les économies réalisées vont potentiellement pouvoir permettre des investissements au second semestre.
Les revenus ont été largement générés par la finance d’entreprise « classique » tandis que la finance de marché n’a pas franchement rempli ses objectifs.
Le titre capitalise actuellement 11 fois ses bénéfices nets par action et a sous-performé le secteur de 4% sur l’année. Alors que le groupe reste l’une des valeurs les plus attrayantes du secteur, Nomura estime que les craintes d’un ralentissement de la croissance en Asie et une augmentation des coûts ont pesé d’avantage sur les valeurs « premiums » que sur les autres. Le broker continue donc de préférer Standard Chartered à HSBC en réitérant sa recommandation d’acheter.
Standard Chartered PLC est le 1er groupe bancaire dans les pays émergents. Le Produit Net Bancaire (PNB) par activité se répartit comme suit :
- banque de détail et banque privée (51,8%) : vente de produits et de services bancaires classiques, émission de cartes de crédit, crédits à la consommation et immobiliers, crédits aux PME, banque en ligne, etc. ;
- banque commerciale, banque d'affaires, banque d'investissement et de marché (47,3%) : financement du commerce, crédits syndiqués, vente de produits structurés, gestion de trésorerie et de taux, compensation et conservation de titres, gestion de fonds, etc. ;
- autres (0,9%).
A fin 2023, le groupe gère 497,4 MdsUSD d'encours de dépôts et 331,9 MdsUSD d'encours de crédits.
La répartition géographique des revenus est la suivante : Europe et Amériques (9,5%), Asie (70,2%), Afrique et Moyen Orient (16,2%) et autres (4,1%).