Zurich (awp) - Sulzer va se séparer de sa division Applicator Systems (APS) en la cotant à la Bourse suisse au second semestre 2021. Le groupe zurichois compte ainsi se concentrer sur son coeur de métier. Les actionnaires se verront offrir une action de la future société pour chaque titre Sulzer détenu.

APS sera renommée Medmix, du nom d'une marque historique de l'unité, indique jeudi le groupe de Winterthour. Créée en 2017, la division Applicator Systems est spécialisée dans les solutions d'application et de mélange de liquides pour les marchés de la santé, des cosmétiques et des adhésifs.

"La transaction permettra d'exploiter pleinement le potentiel des deux entreprises, offrant ainsi une opportunité de création de valeur intéressante pour les actionnaires de Sulzer", selon le communiqué. L'augmentation de capital devrait s'élever entre 200 et 300 millions de francs suisses à l'occasion de l'introduction en Bourse. L'opération permettra "de renforcer la structure du capital, de financer les initiatives de croissance et d'augmenter le flottant". La cotation sur SIX est attendue à la fin du troisième trimestre ou au début du quatrième.

Le groupe zurichois sépare ainsi deux entités aux "marchés finaux différents", la maison-mère se concentrant sur ses produits et services liés à l'eau, à l'énergie, à la chimie et à l'industrie.

Activité résiliente

Selon le directeur général Grégoire Poux-Guillaume, cité dans le communiqué, le groupe, qui "gère activement le portefeuille", estime que la division est "considérablement sous-évaluée" en faisant partie de Sulzer. L'unité dispose d'une activité "très solide et résiliente", jugée "attrayante, capable de se financer elle-même et de croître", a ajouté le patron en conférence téléphonique. Elle est à même de faire face à ses concurrents comme les américains Nordson et Aptar ainsi que le suisse Ypsomed.

Il a exclu toute "pression" à l'origine de la scission, estimant que c'était seulement le bon moment. Une vente n'était pas nécessaire car le groupe n'a pas besoin de liquidités.

"Je m'attends à ce que la scission augmente la valorisation de marché de Medmix", a expliqué le directeur général auprès d'AWP. L'augmentation de capital devrait diluer la participation de l'actionnaire majoritaire Tiwel, sous contrôle de l'entrepreneur russe Viktor Vekselberg, car les détenteurs de titres existants ne seront pas autorisés à participer à la souscription des nouvelles actions. La future part du véhicule d'investissement dans Sulzer et Medmix n'est pas encore connue.

La future ex-division, qui emploie 1900 personnes dans le monde, vise des ventes à hauteur de 450 millions de francs suisses cette année, ainsi qu'une marge Ebitda ajustée d'environ 25%, puis de plus de 26% en 2022. La société ambitionne à moyen terme d'atteindre une marge de 30%.

En excluant Medmix, Sulzer s'attend à 3 milliards de francs suisses de revenus et une marge Ebita opérationnelle de 9% en 2021 puis une marge Ebita entre 10 et 11% à moyen terme. M. Poux-Guillaume a assuré que les objectifs seront revus si nécessaire d'ici la publication semestrielle cet été. "Si un ajustement est effectué, ce sera à la hausse". Sulzer n'a jamais été aussi solide, a-t-il assuré lors de la conférence.

Davantage d'informations seront fournies lors de la journée des investisseurs le 15 juin. Les actionnaires voteront sur le projet lors de l'assemblée générale prévue fin septembre.

Vontobel évalue la valorisation de la division APS autour de 2 milliards de francs suisses. La future société Medmix doit encore démontrer sa capacité à réaliser des marges et une croissance attrayantes de manière constante.

La Banque cantonale de Zurich salue la nouvelle, alors qu'APS dispose de peu de synergies avec le reste du groupe.

A la Bourse suisse, l'action Sulzer a bondi de près de 8,3% à 116,60 francs suisses, dans un SPI quasiment à l'équilibre.

ck/fr