Les investisseurs de certains family offices, de petits fonds communs de placement et les traders de fonds spéculatifs affirment que le bitcoin a favorisé les rendements et démontré une faible corrélation avec d'autres classes d'actifs.

L'espoir que le bitcoin devienne une alternative largement utilisée aux autres monnaies a contribué à faire grimper son prix à plus de 1 000 dollars en décembre 2013, alors que sa capitalisation boursière était de 13 milliards de dollars.

Mais la capitalisation boursière a reculé depuis lors, pour atteindre environ 6,4 milliards de dollars jeudi.

Les premiers adeptes de la crypto-monnaie ont été attirés par ses idéaux révolutionnaires de transparence et d'absence de contrôle central ou officiel. Les risques liés aux transactions en bitcoins ont été mis en évidence en 2013 lorsque la bourse Mt Gox, basée à Tokyo, s'est effondrée après avoir admis avoir perdu l'équivalent de centaines de millions de dollars de fonds d'investisseurs.

Les liens antérieurs de la monnaie avec des sites de jeux d'argent et des sites criminels ne l'ont pas fait aimer des investisseurs traditionnels.

Jeremy Millar, fondateur et associé gérant de Ledger Partners à Londres, estime que 50 à 90 % des 6,4 milliards de dollars de capitalisation boursière du bitcoin sont détenus par des fonds quasi-institutionnels, tels que des particuliers, des fonds spéculatifs et des family offices. Ce chiffre n'a pas changé au cours des deux dernières années.

Il ne dispose pas d'une estimation des investissements institutionnels dans le bitcoin. Mais il a déclaré qu'ils sont probablement insignifiants, comparés aux petits investisseurs qui ont moins de restrictions sur l'allocation des fonds.

"Ce qui est clair cependant, c'est qu'au cours des deux dernières années, le bitcoin est passé de ses origines "hacktivistes" à un écosystème plus institutionnalisé qui inclut la participation de fonds spéculatifs, de traders et d'investisseurs professionnels", a déclaré Millar.

LE BITCOIN DANS LES PORTEFEUILLES

Les fonds dédiés à l'investissement dans le bitcoin sont relativement petits. Le plus important est le Pantera Bitcoin Fund, un fonds spéculatif de 160 millions de dollars fondé par Dan Morehead, anciennement de Tiger Management, accessible aux institutions et aux particuliers qui investissent 50 000 dollars ou plus.

Selon une brochure de Pantera Bitcoin Fund, le fonds a été lancé en juillet 2013, une période où le bitcoin s'échangeait à environ 65 dollars. Jeudi, il s'échangeait à 418,80 dollars, soit un gain de plus de 500 % depuis juillet 2013. La société n'a pas fait de commentaires sur la performance du fonds ou sur ses investisseurs.

La majorité des investisseurs du Pantera Fund sont des family offices et des particuliers fortunés, ont déclaré deux personnes connaissant bien le fonds.

Le Grayscale Bitcoin Investment Trust, avec des actifs de plus de 60 millions de dollars, est un autre véhicule pour les investisseurs. Le GBTC est soutenu par le défenseur du bitcoin Barry Silbert et son Digital Currency Group.

Il s'agit du seul titre américain coté en bourse sur le marché hors cote investi en bitcoins. Le volume est faible, avec quelques milliers d'actions échangées quotidiennement, selon les données de Thomson Reuters.

Antonis Polemitis, directeur général de Ledra Capital à New York, un family office spécialisé dans l'éducation et la technologie, a déclaré qu'en moyenne, les clients ont alloué 1 à 3 % de leurs portefeuilles au bitcoin.

"Beaucoup de gens vont prendre ce pari avec 1 pour cent de leurs actifs", a-t-il dit. "Une perte de 1 % ne change en rien la vie de quiconque. S'il monte 10 fois, alors vous vous sentez très intelligent."

Certains gestionnaires d'investissement affirment que la présence de bitcoins dans les portefeuilles a contribué à la performance.

ARK Invest, qui gère quatre fonds négociés en bourse avec 240 millions de dollars d'actifs, détient des GBTC dans son ETF Next Generation Internet de 12 millions de dollars et dans l'ETF ARK Innovation de 7 millions de dollars.

Chris Burniske, analyste et responsable des produits blockchain chez ARK Invest à New York, a déclaré que depuis son investissement en septembre 2015, le GBTC a contribué à hauteur de 67 points de base au rendement de l'ETF Next Generation Internet et de 62 points de base à celui de l'ETF ARK Innovation.

Pour 2015, le FNB Next Generation a affiché un rendement de 15,29 %, tandis que le FNB Innovation a enregistré des gains de 3,76 %.

Pour Kingsbridge Wealth Management, un bureau multifamilial à Las Vegas avec 150 millions de dollars d'actifs, le GBTC est devenu un grand diversificateur parce que jusqu'à présent, il avait une faible corrélation avec d'autres classes d'actifs, a déclaré David Dunn, fondateur et directeur des investissements de la société. La société a investi environ 1,7 million de dollars dans le bitcoin et sa technologie sous-jacente, la blockchain, a déclaré Dunn.

(Modifications par David Gaffen et Matthew Lewis)

Par Gertrude Chavez-Dreyfuss