Oddo BHF réaffirme son opinion 'surperformance' sur Ubisoft avec un objectif de cours ramené de 65 à 57 euros, au lendemain d'une publication qui 'l'oblige à décaler d'un an ses prévisions de ROC ajusté, avec un impact sur ses BPA de l'ordre de 20%'.
Le bureau d'études retient en effet des résultats annuels 2021-22 dévoilés mercredi soir, un ROC ajusté en deçà des attentes et 'une promesse d'un retour à une forte croissance des ventes en 2022-23 mais sans levier sur les profits'.
'Le groupe reste confronté à de nombreux challenges et les multiples opérations M&A dans le secteur posent encore plus la question de l'intérêt à rester indépendant', juge l'analyste, rappelant la fin de l'interdiction d'achat d'actions par Vivendi et Tencent en avril prochain.
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Ubisoft Entertainment figure parmi les leaders mondiaux du développement et de l'édition de jeux vidéo interactifs destinés aux consoles, aux PC, aux smartphones et aux tablettes. Le CA par activité se répartit comme suit :
- distribution de jeux vidéo (57,5%) ;
- édition et production de jeux vidéo (42,5%).
Le CA par source de revenus se ventile entre ventes de jeux vidéo en ligne (86,3%), de boîtes de jeux vidéo (7,6%), de services (4,7% ; notamment services de livraison digitale ou physique de contenus, services de mises à jour, de correction, d'amélioration et de maintenance) et de licences (1,4%).