Zurich (awp) - Vontobel peut à nouveau se prévaloir d'une collecte d'argent positive au premier semestre. La banque de gestion a néanmoins bouclé les six premiers mois de 2017 sur un bilan contrasté. La division Asset Management cristallise les déceptions, en raison de reflux d'argent. Sur le plan opérationnel, le groupe a généré de la croissance et table sur un résultat 2017 solide. Les investisseurs sanctionnaient le titre.

En termes de collecte, Vontobel a connu des hauts et des bas au cours des six premiers mois de l'année. Au bout du compte, la copie intermédiaire livrée jeudi par l'établissement zurichois présente un afflux net de 0,3 mrd CHF, contre -8,7 mrd il y a un an, indique la banque dans un communiqué. Le niveau des entrées est plus ou moins conforme aux prévisions.

Les avoirs sous gestion ont également satisfait les attentes des analystes en grappillant 6,0% sur six mois, à 146,5 mrd.

L'unité Asset Management, spécialisée dans la gestion d'actifs, a constitué le talon d'Achille de Vontobel durant la première moitié de l'année. Celle-ci a déploré un reflux net de 2,7 mrd, contre une collecte positive de 1 mrd CHF au deuxième.

Cette division a fait passablement couler d'encre l'année dernière, en raison du départ du gestionnaire "star" Rajiv Jain. La situation est revenue à la normale, a assuré le directeur général (CEO) Zeno Staub en conférence téléphonique. Les sorties enregistrées de janvier à mars n'ont rien à voir avec M. Jain, a-t-il affirmé.

RECETTES À LA HAUSSE, BÉNÉFICE EN BERNE

L'activité de gestion d'actifs demeure la principale contributrice au résultat, malgré une chute de 19% du bénéfice avant impôts, à 69,5 mio CHF.

A l'échelle du groupe, le produit d'exploitation s'est inscrit à 517,5 mio CHF, en progression de 4% sur un an. Les recettes s'inscrivent dans le haut de la fourchette du consensus AWP. Les charges d'exploitation ont gonflé de 8% à 395,0 mio CHF.

La rentabilité s'est étiolée. Le ratio coûts/revenus a subi une péjoration de 3,2 point à 76,1%. Le bénéfice net s'est contracté de 4% à 101,5 mio CHF et ne parvient pas à combler les attentes.

Cet indicateur a toutefois pâti de nombreux effets uniques, notamment les coûts d'intégration de la filiale Vescore, chiffrés à 4,6 mio CHF. L'année dernière, Vontobel avait par ailleurs perçu un dernier dividende de Helvetia, soit 7 mio CHF. Le bénéfice net ajusté de ces éléments présente une hausse de 7% à 106,1 mio CHF.

Pour la banque, ceci confirme son potentiel à engranger des bénéfices, malgré d'importants investissements. "Nous avons livré un résultat solide au premier semestre 2017. Nous restons dans les clous, comme le démontre notre performance", commente le directeur général Zeno Staub, cité dans le communiqué.

La gestion de patrimoine a poursuivi sa croissance malgré la pression sur les marges induite par une forte concurrence. Le bénéfice avant impôts de cette unité a grappillé 2% à 27,1 mio CHF. La Suisse et l'Italie ont particulièrement soutenu cette activité. Vontobel a engrangé des entrées nettes d'argent de 1,6 mrd CHF, ce qui représente une augmentation annualisée de 6,8%. La masse sous gestion avoisine le 50 mrd.

CAPITALISATION RENFORCÉE

La banque d'affaires a connu un véritable essor lors des six premiers mois de l'année, inscrivant un résultat avant impôts de 62,8 mio CHF, en hausse de 67%. L'unité Corporate Center s'est engluée encore davantage dans les chiffres rouges. Elle subi une perte de 36,9 mio, contre -19,8 mio au premier semestre 2016.

A fin juin, l'établissement zurichois présentait un ratio de fonds propres durs de 19,3%, amélioré de 0,3 point de pourcentage sur six mois.

Pour 2017, la banque s'attend à un résultat solide, sans fournir davantage de précisions. La tendance constatée lors des six premiers mois de l'année en termes de recettes et d'évolution des entrées nettes d'argent s'est poursuivie au troisième trimestre, selon M. Staub.

Cette copie semestrielle a reçu un accueil mitigé des analystes. La Banque cantonale de Zurich souligne la bonne tenue des produits structurés et de la banque privée, mais pointe du doigt les soubresauts en gestion d'actifs.

Baader Helvea regrette que les divisions les plus importantes de la banque délivrent les performances les plus étriquées. Au regard de la forte valorisation du titre, le courtier genevois invite les investisseurs à prendre leurs bénéfices.

Un conseil visiblement reçu cinq sur cinq par les marchés. A 10h45, la nominative Vontobel lâchait 5,4% à 62,70 CHF, dans un SPI en hausse marginale de 0,04%.

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