X-FAB : Deutsche Bank abaisse son objectif de cours
Le 13 février 2024 à 11:46
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Deutsche Bank a annoncé mardi avoir ramené son objectif de cours sur X-Fab de 12 à dix euros, tout en renouvelant sa recommandation d'achat sur le titre du spécialiste des semi-conducteurs.
Dans une note de recherche, l'analyste dit s'étonner que le fondeur ait dévoilé un plan d'investissement d'un milliard d'euros sur trois ans alors qu'il n'attend qu'une croissance de 3% de son activité cette année.
Ces projets signifient que ses dépenses d'investissement devraient bondir de 63% en 2024, un budget que l'intermédiaire considère comme une anomalie alors que les groupes automobiles et industriels prévoient de réduire de 16% leurs achats cette année en raison de la correction qui touche actuellement les stocks.
De son point de vue, l'évolution des conditions financières ou de la demande devrait finir par freiner ses ambitions et provoquer la déception du marché sachant que l'entreprise vise 1,5 milliard d'euros de chiffre d'affaires annuel à horizon 2026.
Même dans l'hypothèse d'un ralentissement de la croissance des ventes ou des capacités, le cours de Bourse n'intègre pas la transformation actuellement signée par la société.
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X-FAB Silicon Foundries SE est un groupe de fonderie spécialisée, avec une expertise dans la production de circuits intégrés à signaux analogiques/mixtes, de systèmes micro-électromécaniques (MEMS) et de carbure de silicium (SiC), et se concentrant sur les marchés automobiles, industriels et médicaux à forte croissance et à longue durée de vie. Ses clients dans le monde bénéficient des standards de qualité les plus élevés, d'un solide support en conception, de l'excellence dans la fabrication et de solutions innovantes.
A fin 2023, le groupe dispose de 6 sites de production implantés en Allemagne (3), en France, en Malaisie et aux Etats-Unis, et emploie environ 4 500 personnes dans le monde.
Les revenus par activité se ventilent entre vente de plaquettes de semi-conducteurs (88%) et prestations de services technologiques (12%).
La répartition géographique du CA est la suivante : Belgique (44,4%), Allemagne (9,7%), Royaume Uni (6,5%), Europe (5,1%), Etats-Unis (10,6%), Chine (9,9%), Japon (4,5%), Malaisie (2%), Asie (7,1%) et autres (0,2%).