L'économie indienne devrait croître de 6,3 % au cours de l'année fiscale en cours, ce qui en fait l'économie majeure à la croissance la plus rapide au monde. Mais la roupie ne reflète pas cet optimisme, puisqu'elle a atteint un niveau record de 83,29 $/$ au début du mois.

Grâce aux interventions régulières de la RBI sur les marchés des devises pour stopper tout mouvement soudain, la roupie s'est mieux comportée que la plupart de ses homologues asiatiques et n'a perdu que 0,6 % sur l'année.

Bien que la récente baisse des rendements du Trésor américain et des données économiques américaines plus faibles que prévu aient enlevé une partie de la force du dollar, la roupie ne devrait pas encore en profiter beaucoup.

Le dernier sondage Reuters réalisé auprès de 42 analystes de change entre le 3 et le 7 novembre indiquait que la roupie se négocierait autour de son niveau actuel de 83,25/$ dans un mois et de 83,00/$ dans trois mois.

Toutefois, plus de 30 % des stratèges, soit 13 sur 42, s'attendent toujours à ce que la roupie atteigne un nouveau plancher d'ici à la fin du mois de janvier.

"Nous ne nous attendons pas à ce qu'elle se redresse aussi fortement que d'autres monnaies qui flottent plus librement... parce qu'elle est déjà plus forte que ce qu'elle aurait pu être fondamentalement", a déclaré Robert Carnell, responsable régional de la recherche pour l'Asie-Pacifique chez ING.

La roupie devrait alors gagner près de 1 % pour atteindre 82,50 $ dans six mois et environ 1,5 % pour atteindre 82,00 $ dans un an. Les prévisions pour la période de 12 mois allaient de 80,00/$ à 85,67/$.

La plupart des grandes banques centrales ayant probablement terminé leur cycle de resserrement de la politique monétaire, les analystes estiment que la course de rêve du dollar au cours des deux dernières années a peut-être pris fin, ce qui réduit la pression exercée sur la RBI pour qu'elle intervienne sur les marchés des devises.

Le mois dernier, le gouverneur de la RBI, Shaktikanta Das, a défendu l'utilisation régulière de ses 586 milliards de dollars de réserves de change, affirmant qu'elle était nécessaire pour éviter une volatilité excessive. La banque centrale a vendu environ 23 milliards de dollars au cours des quatre derniers mois.

Une majorité de près de 70 % des stratèges, 16 sur 23, qui ont répondu à une question supplémentaire ont déclaré que l'intervention de la RBI diminuerait au cours de l'année à venir. Les autres ont estimé qu'elle augmenterait.

"Avec une inversion des flux de capitaux l'année prochaine, l'intervention de la RBI sur le marché des devises devrait diminuer", a déclaré Suman Chowdhury, économiste en chef chez Acuite Ratings and Research.

"Une fois que la trajectoire des taux d'intérêt de la Fed sera un peu plus claire, les rendements du Trésor américain devraient continuer à baisser. Si les prix du pétrole ne connaissent pas non plus de nouvelle escalade, nous nous attendons à ce que le taux (de la roupie) se stabilise."

(Pour d'autres articles issus du sondage Reuters de novembre sur les taux de change :)