L'indice du dollar américain a perdu plus de 6 % entre le début du mois d'octobre et la fin du mois de décembre en raison des spéculations sur la baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine cette année, à partir du mois de mars. Mais la roupie n'a pratiquement pas bougé grâce à l'utilisation intensive par la RBI de ses réserves de plus de 600 milliards de dollars pour maintenir la valeur de la monnaie.

La roupie n'a perdu que 0,6 % l'année dernière, malgré la vigueur du dollar due aux hausses de taux de la Fed, et s'est échangée dans sa fourchette la plus étroite depuis plus de vingt ans, une tendance qui, selon les experts en devises, devrait se poursuivre en 2024.

Les prévisions médianes du sondage réalisé du 3 au 4 janvier auprès de 42 analystes montrent que la roupie devrait s'échanger autour du niveau actuel de 83,23 $/$ à la fin janvier et se renforcer légèrement pour atteindre 83,00 $/$ d'ici à la fin mars.

"Nous ne nous attendons pas à une plus forte appréciation car la RBI continuera à absorber une grande partie de cette appréciation afin de maintenir la roupie relativement stable", a déclaré Sakshi Gupta, économiste principal à la HDFC Bank.

Néanmoins, les attentes de la Fed, qui pourrait réduire ses taux de manière plus agressive cette année que la RBI, ont incité les analystes à prévoir des gains modestes pour la roupie au cours de la seconde moitié de 2024.

La monnaie devrait gagner environ 0,5 % par rapport au niveau de mercredi pour atteindre 82,83/$ dans six mois et environ 0,9 % pour atteindre 82,50/$ dans un an, ce qui est à peine différent des prévisions du mois dernier.

Les prévisions se situent dans une fourchette étroite, entre 80,00/$ et 85,00/$ pour les 12 prochains mois.

Les fourchettes des prévisions à 12 mois se sont considérablement réduites au cours des derniers mois, l'écart-type des sondages Reuters sur la roupie étant actuellement proche de son niveau le plus bas depuis au moins dix ans, ce qui laisse penser que les analystes s'attendent à ce que la RBI continue d'intervenir.

Le Fonds monétaire international a récemment révisé le régime de change de l'Inde, le faisant passer de "flottant" à "stabilisé", en raison de l'utilisation régulière de ses importantes réserves de devises étrangères, qui s'élèvent actuellement à plus de 620 milliards de dollars.

"La RBI a de facto fixé le taux de change. Si nous connaissions les raisons de cette politique, il serait plus facile de deviner si elle va se poursuivre, mais ce n'est pas le cas", a déclaré Robert Carnell, responsable régional de la recherche pour l'Asie-Pacifique chez ING.

"Cependant, la RBI semble toujours disposer de réserves de change décentes et il n'y a donc pas d'obstacle évident à la poursuite de cette expérience.

(Pour d'autres articles issus du sondage Reuters de janvier sur le marché des changes :)