Zurich (awp) - Le producteur de dispositifs et consommables ophtalmiques Alcon prévoit de livrer mardi 25 février dans la nuit un aperçu détaillé de sa performance 2019. Sept analystes se sont penchés pour le consensus AWP sur l'équation des prévisions:

2019E
(en mio USD)       consensus AWP   fourchette     2018A   estimations

chiffre d'affaires     7'437     7'323 - 7'597    7'153        7
excédent expl.          -149      -170 -  -121     -248        6
excédent expl. (base)  1'262     1'253 - 1'277    1'212        6
bénéfice net            -625      -688 -  -561     -227        5
bénéfice net (base)      926       919 -   943      974        5

(en CHF)
dividende par action    0,19      0,19 - 0,20         -        5

FOCUS: la journée de mardi constituera le premier grand oral annuel pour l'ancienne filiale de Novartis. Les observateurs conserveront à l'esprit qu'Alcon se trouve encore en phase de transition, caractérisée par des investissements conséquents notamment dans la recherche et le développement.

OBJECTIFS: le petit dernier du SMI a précisé mi-novembre ses ambitions pour l'exercice désormais écoulé, visant une croissance hors effets de changes de 4 à 5%, assortie d'une marge opérationnelle de base de 17,0 à 17,5%. Le taux d'imposition effectif doit s'établir entre 17 et 18%.

La marge opérationnelle de base doit à moyen terme prendre l'ascenseur, bridée pour l'heure par des frais d'émancipation plus élevés qu'initialement prévu. Alcon a en effet lancé un programme d'économies destiné à raboter de 200 à 225 millions de dollars la base de coûts dès 2023, mais coûtera dans un premier temps environ 300 millions.

POUR MÉMOIRE: Alcon s'est fait discret depuis le mois de novembre et la présentation de résultats trimestriels marqués par une lourde perte.

COURS DE L'ACTION: la nominative Alcon s'est enrobée de 14% depuis le début de l'année, figurant parmi les titres les plus performants de l'indice phare de la place zurichoise.

COURS DE L'ACTION selon AWP Analyser:

acheter:    1   
conserver:  6   
vendre:     3  

objectif de cours moyen: 56,11 francs suisses

Prévisions détaillées:

selon IFRS

(en mio USD)        2019E    2018A    analyste
                              +/-%
chiffre d'affaires:          7'153
Société Générale    7'597             Le Louet
UBS                 7'495             Skosana
Goldman Sachs       7'465             Dubajova
JPMorgan            7'457             Engkilde
Vontobel            7'382             Buchta
Octavian            7'341             Pfeifer-Rossi
ZKB                 7'323             Bischofberger                           
                         
consensus AWP:      7'437     +4,0
      

excédent expl.                -248 
JPMorgan             -121
Société Générale     -125
Vontobel             -140
UBS                  -166
ZKB                  -169 
Octavian             -170                
 
consensus AWP:       -149

 
excédent expl. (base)        1'212 
Goldman Sachs       1'277
Octavian            1'264
UBS                 1'260
Vontobel            1'260
ZKB                 1'259 
JPMorgan            1'253             

consensus AWP:      1'262     +4,1     
      

bénéfice net:                 -227
Société Générale     -561
JPMorgan             -599
UBS                  -636
Octavian             -642
ZKB                  -688                  

consensus AWP:       -625 
     

bénéfice net (base)            974
Goldman Sachs         943
ZKB                   927  
UBS                   921
Octavian              920
JPMorgan              919          
     
consensus AWP:        926     -4,9      


(en CHF)
dividende par action:           -          
Vontobel             0,20  
Goldman Sachs        0,19                   
JPMorgan             0,19 
Octavian             0,19
UBS                  0,19

consensus AWP:       0,19

Extrait de commentaire d'analyste (en anglais):

VONTOBEL (Daniel Buchta): 4Q19: Against a rather soft comp base, we forecast a sequential acceleration to 6.5% org. growth. While Surgical is likely to have done particularly well at 9%, we expect 3% for Vision Care. FX headwinds probably faded for the most part. In past years, ALC has always shown a softer margin in 4Q, but 4Q19 will have to show a material y/y improvement to reach the low end of its CORE EBIT margin guidance. We forecast a CORE EBIT increase of 22% (9M19: -1%) to USD 316 mn (16.6% CORE EBIT margin, +210bps). This is again set to have been driven by Surgical, although VC will probably post a higher margin. REDUCE

site internet: www.alcon.com

ab/jl/jh