Le bureau d'études Morgan Stanley a confirmé ce matin son conseil d'achat ('surperformance') sur le titre du géant français des gaz industriels et médicaux Air Liquide, malgré un objectif de 130 euros proche du cours actuel.
Les analystes réagissent aux données préalables au CA du 3ème trimestre (attendu le 24 octobre) qui publiées hier pour la branche amirale Gaz & Services. Au T3, l'effet de changes sera un peu plus positif ('proche de 2%') que les analystes ne l'attendaient (+ 1,7%). Pratiquement nul au T2, l'effet énergie s'annonce entre - 2,5 et - 3% au T3, alors que Morgan Stanley visait + 0,2%.
Fondamentalement, même si la base de comparaison devient moins favorable, les tendances devraient demeurer solides au T3, estime Morgan Stanley, ce qui devrait également valoir pour les marges (même s'il n'en sera pas question lors de la publication du 24 octobre).
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L'Air Liquide figure parmi les leaders mondiaux de la production de gaz industriels et médicaux. Le CA par activité se répartit comme suit :
- production de gaz industriels et médicaux (95,5%) : oxygène, azote, hydrogène, gaz de synthèse. En outre, le groupe fournit des équipements et des services de contrôle des systèmes de fluides, de gestion des gaz et des liquides chimiques, des services de soins à domicile et d'hygiène hospitalière et des équipements de salles d'opération. Le CA par marché se ventile entre industries (75,1%), santé (15,5%) et électronique (9,4%) ;
- autres (4,5%) : activités d'ingénierie et de construction d'usines de production de gaz et de fabrication de produits à technologie avancée.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (12,4%), Europe (25,9%), Etats-Unis (32,3%), Amérique (5,6%), Asie-Pacifique (20%), Afrique et Moyen Orient (3,8%).