ARKEMA : Credit suisse n'est plus acheteur du titre.
Le 03 août 2017 à 10:21
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Credit suisse a dégradé son conseil sur l'action du chimiste Arkema de la position acheteuse de 'surperformance' à neutre. Il est 'temps de reprendre son souffle', indique une note de recherche, qui écrête aussi l'objectif de cours associé de 105 à 102 euros.
Que retenir des comptes trimestriels publiés par le groupe ? Que 'd'un point de vue opérationnel, l'éventualité d'une amélioration de la partie cyclique des profits d'Arkema semble maintenant plus limitée', indique une note de recherche, qui cite des perspectives d'amélioration moins favorables pour l'acrylique en Chine, et aussi du côté du gaz fluoré.
Attention aussi aux investissements : certes, ils permettent à Arkema de réduire son exposition aux produits chimiques les plus communs et vont rendre ses profits moins cycliques. Mais ils pèseront aussi sur la génération de cash flow libre à brève échéance. Bref, sans passer vendeur, Credit suisse se montre plus prudent sur le titre.
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Arkema figure parmi les leaders mondiaux du développement, de la fabrication et de la commercialisation de produits chimiques. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- matériaux avancés (37,4%) : polymères de haute performance, tensioactifs de spécialités, tamis moléculaires, peroxydes organiques, produits oxygénés, etc. ;
- adhésifs (28,5%) : mastics, collages pour sols et carrelages, produits d'étanchéité, etc. ;
- solutions de revêtements (25,3%) : résines, émulsions pour adhésifs, produits de revêtements de surfaces, absorbants, etc. ;
- produits intermédiaires (8,4%) : polymères thermoplastiques (PMMA), produits acryliques, gaz fluorés, etc. ;
- autres (0,4%).
A fin 2023, le groupe dispose de 148 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (7,8%), Europe (26,6%), Etats-Unis-Canada-Mexique (36,5%), Chine (11%), Asie (12,6%) et autres (5,5%).