DANONE : Bryan Garnier reste à 'achat', ajuste sa cible
Le 19 février 2018 à 10:17
Partager
Tout en ajustant sa valeur intrinsèque ('fair value') de 82 à 81 euros en raison des changes, Bryan Garnier réaffirme sa recommandation 'achat' sur Danone, estimant que la croissance organique devrait accélérer à +2,9% en 2018 après +2,5% en 2017.
Cette croissance organique des ventes serait tirée par les divisions eaux (+4,7%) et nutrition spécialisée (+6%), tandis que les divisions EDP (produits laitiers et végétaux) en Amérique du Nord (+1%) et à l'International (+0,2%) progresseraient plus timidement.
Le broker anticipe aussi une expansion de la marge opérationnelle de 80 points de base sur une base comparable, reflétant les économies liées au programme Protéine et les synergies liées à l'acquisition de WhiteWave.
Copyright (c) 2018 CercleFinance.com. Tous droits réservés. Les informations et analyses diffusées par Cercle Finance ne constituent qu'une aide à la décision pour les investisseurs. La responsabilité de Cercle Finance ne peut être retenue directement ou indirectement suite à l'utilisation des informations et analyses par les lecteurs. Il est recommandé à toute personne non avertie de consulter un conseiller professionnel avant tout investissement. Ces informations indicatives ne constituent en aucune manière une incitation à vendre ou une sollicitation à acheter.
Danone figure parmi les 1ers groupes agroalimentaires mondiaux. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- produits laitiers et produits d'origine végétale (51,9% ; n° 1 mondial) : produits laitiers fermentés frais, crèmes à café, produits et boissons d'origine végétale (à base notamment de soja, d'amande, de noisette, de riz, d'avoine et de noix de coco) ;
- produits de nutrition spécialisée (30,8%) : aliments infantiles (n° 1 mondial ; aliments pour les nourrissons et les jeunes enfants en complément de l'allaitement maternel) et produits de nutrition médicale (n° 2 européen ; aliments pour les personnes souffrant de certaines pathologies ou les personnes fragilisées par l'âge) ;
- eaux conditionnées (17,3% ; n° 2 mondial) : eaux naturelles, aromatisées ou enrichies en vitamines (marques Evian, Volvic, Badoit, Aqua, etc.).
A fin 2023, le groupe dispose de plus de 174 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (8,4%), Europe (25,5%), Amérique du Nord (25%), Chine-Japon-Australie-Nouvelle Zélande (12,7%), Amérique latine (10,1%) et autres (18,3%).