UBISOFT : gagne plus de 6%, Morgan Stanley en soutien
Le 04 décembre 2019 à 15:12
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Ubisoft (+6,39% à 58,26 euros) est propulsé parmi les principales progressions de l’indice SBF 120 par Morgan Stanley, qui a relevé sa recommandation de Pondération en ligne à Surpondération. L’objectif de cours passe de 60 euros à 80 euros. Le bureau d’études explique que suite au repli de l’action consécutif à la contreperformance du jeu Ghost Recon Breakpoint, le potentiel de baisse apparaît limité alors que le potentiel de hausse est substantiel si l’éditeur de jeux vidéo améliore son exécution.
" Nous pensons que le principal facteur à l'origine de la piètre performance sur l'exercice 2020 a été l'exécution d'Ubisoft (développement et marketing de Ghost Recon Breakpoint), et non les pressions potentielles affectant le secteur (free to play et passage au streaming). Nous jugeons donc que les raisons de l'avertissement d'Ubisoft d'octobre semblent passagères et pourront être corrigées ", écrit le broker.
Si les preuves dont les investisseurs ont besoin pour s'assurer que l'exécution s'est améliorée ne seront pas disponibles avant la prochaine sortie des jeux (probablement à l'automne 2020), l'analyste pense que la présentation du gameplay pour Assassin's Creed Ragnarok en février pourrait être un catalyseur positif.
Ultérieurement, la présentation des bandes annonces et l'annonce des dates de lancement de ses titres pour l'exercice 2021 lors du salon E3 en juin, pourraient également galvaniser l'intérêt des consommateurs et des investisseurs pour les titres 2021.
Morgan Stanley prévoit que l'EBIT ajusté d'Ubisoft se rapprochera de l'objectif de 2021 de " 600 millions d'euros environ ". Il prend comme hypothèse 44 millions d'unités vendues au cours de l'année, dont un peu plus de la moitié (23 millions) pour Assassin's Creed Ragnarok et Far Cry 6 combinés.
Ubisoft Entertainment figure parmi les leaders mondiaux du développement et de l'édition de jeux vidéo interactifs destinés aux consoles, aux PC, aux smartphones et aux tablettes. Le CA par activité se répartit comme suit :
- distribution de jeux vidéo (57,5%) ;
- édition et production de jeux vidéo (42,5%).
Le CA par source de revenus se ventile entre ventes de jeux vidéo en ligne (86,3%), de boîtes de jeux vidéo (7,6%), de services (4,7% ; notamment services de livraison digitale ou physique de contenus, services de mises à jour, de correction, d'amélioration et de maintenance) et de licences (1,4%).