Par Comme évoqué dans notre dernier commentaire, la perspective d’une résolution de la crise grecque a nettement soutenu la tendance la semaine dernière. L’approbation du nouveau plan d’austérité grec a permis aux indices d’accélérer à la hausse, en raison notamment du fort rebond des valeurs bancaires qui ont repris plus de 10%. Ces annonces rassurantes pour les marchés devraient permettre à Athènes de bénéficier d’une aide supplémentaire de 12 milliards d’euros lui évitant, pour le moment, un défaut de paiement.
Indices
Les principaux indices boursiers ont rallié en quelques jours des objectifs majeurs de rebond, derniers remparts avant les plus hauts annuels. Le CAC40 teste la zone des 4015 points, le DAX les 7430 points et le DOW JONES la résistance des 12580 points. Ces niveaux devront être rapidement franchis sous peine d’assister à quelques prises de bénéfices.
Matières premières
La consolidation se poursuit sur la majorité des matières premières qui ne profitent plus du retour de l’appétit au risque, contrairement aux marchés actions. La baisse se prolonge sur l’once d’or qui se négocie désormais sous les 1500 dollars. Concernant les matières agricoles, elles n’échappent pas à la correction. C’est le cas du blé (-30% en un mois), suite à l’annonce de stocks importants et d’un record de production en Inde. En revanche, le sucre a repris pendant cette même période plus de 40% suite à des perspectives de production mondiale, cette fois ci, revues à la baisse.
Analyse sectorielle
L’indice EuroStoxx 50 affiche une performance hebdomadaire de 5.88% et comme nous l’anticipions la semaine passée, le secteur bancaire s’est particulièrement distingué. L’EuroStoxx Banks affiche près de 10% de performance soit environ 2 fois son indice de référence. Dans la lignée des marchés actions, d’autres secteurs d’activités ont profité de ce rebond à l’image de l’automobile et de la construction. En revanche, les secteurs « food and Beverage », la distribution, la chimie ou encore la santé ont nettement sous performé. Ces derniers devraient rattraper une partie de leur retard grâce a une rotation sectorielle envisageable dans la perspective d’un marché haussier durable.
Marchés des changes
L’euro ressort globalement gagnant de la semaine écoulée. En effet, plus de 2% repris sur le dollar et le yen et plus de 4% de gain sur le Franc suisse. La devise helvétique cède d’ailleurs du terrain contre la plupart des « devises majeures » avec une situation technique intéressante de double bottom contre dollar (voir graphique).
Le redressement de la monnaie européenne s’explique par le soulagement des opérateurs après les deux votes positifs grecs et par l’anticipation d’une hausse de 0.25% des taux directeurs de la BCE le 7 juillet prochain. L’intérêt pour la devise unique se justifie également par sa rémunération supérieure aux autres grandes devises.
Statistiques économiques
La semaine dernière a apporté son lot de bonnes nouvelles du côté des statistiques économiques américaines. Dans le secteur immobilier, la surprise est venue du rebond de 8,2% des promesses de ventes de logements neufs sur le mois de mai contre une contraction de plus de 10% en avril. En ce qui concerne le niveau de l’activité, l’indice PMI de Chicago a progressé contre toute attente, de même que l’indice ISM manufacturier.
Cette semaine, on restera attentif à l’ISM des services, attendu stable pour le mois de juin. Du côté de l’emploi, les chiffres devraient montrer une amélioration avec la publication en fin de semaine de l’enquête ADP, du taux de chômage et du rapport officiel sur l’emploi.
Les marchés ont repris confiance
Dans l’attente de ces rendez-vous macroéconomiques et surtout des premiers résultats semestriels, nous restons confiants sur la bonne tenue des indices. La solution apportée à la Grèce, certes, n’efface pas les risques liées à l’ensemble des dettes souveraines mais elle représente incontestablement une accalmie profitable pour les marchés. Cette perspective, nous donnera l’occasion d’intensifier notre activité de trading sélectif afin de contribuer efficacement à la bonne performance de nos portefeuilles.
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