"La loi des séries continue et rien ne change. Imerys a une nouvelle fois déçu le marché, non pas par la publication de ses chiffres 2025 ni par sa guidance mais sans doute à cause de la baisse du dividende. Dans l'ensemble, 2025 n'a pas été une bonne année, mais nous considérons la faiblesse actuelle comme un bon point d'entrée, car nous pensons que le litige amiante pourrait être résolu d'ici quelques semaines", a souligné l'analyste pour justifier sa décision.
Lors de la présentation de ses résultats jeudi dernier, le conseil d'administration a indiqué qu'il proposera un dividende ordinaire en numéraire de 0,75 EUR par action lors de l'Assemblée Générale des actionnaires du 12 mai prochain. Il est en repli par rapport à celui de 2024 : 1,45 EUR par action.
L'estimation d'Ebitda 2026 d'Oddo BHF reste inchangée à 600 MEUR mais a ajusté ses BPA, compte tenu d'une hausse des D&A (dotations aux amortissements et dépréciations) et de frais financiers.
L'analyste ajoute que "le management a affiché une certaine prudence comme à son habitude concernant les perspectives 2026".
Jeudi, Imerys a indiqué qu'il conditionnait ses perspectives de croissance annuelle à une meilleure visibilité économique, compte tenu de l'atonie des marchés en ce début d'exercice 2026. Dans l'attente, le groupe spécialisé dans la production et la transformation des minéraux industriels mise sur la rigueur opérationnelle de ses axes stratégiques et sur l'accélération de l'innovation pour maintenir sa résilience.
Pour Oddo BHF, "au delà de cette prudence, sans doute excessive, au regard des publications des comparables, notamment aux Etats-Unis, le free cash flow 2026 devrait s'améliorer nettement. Le broker pense notamment "à la fin du programme de Capex stratégique dans le lithium, à un besoin en fonds de roulement en baisse (réduction des stocks RAC vs 40 MEUR en 2025), à un éventuel retour du dividende de TQC (Talc de Quercy : entité spécifique liée aux activités d'extraction et de transformation de talc d'Imerys) à un paiement du dividende 2025 plus faible et à une maîtrise des Capex récurrents (250 MEUR)".
Leader mondial des spécialités minérales pour l'industrie, Imerys offre des solutions fonctionnelles à haute valeur ajoutée pour un grand nombre de secteurs, depuis les industries de procédés jusqu'aux biens de consommation. Le groupe mobilise sa connaissance des applications, son expertise technologique et sa maîtrise des sciences des matériaux pour proposer des solutions basées sur la valorisation de ses ressources minérales, des minéraux de synthèse et des formulations. Celles-ci apportent des propriétés essentielles aux produits de ses clients et leurs performances, telles que réfractarité, dureté, conductivité, opacité, durabilité, pureté, légèreté, filtration, absorption, ou hydrophobie. Imerys s'inscrit dans une volonté affirmée de développement responsable en particulier pour contribuer l'émergence de produits et procédés respectueux de l'environnement. L'activité s'organise autour de 2 pôles :
- Minéraux de Performance : le segment rassemble trois domaines d'activité géographiques - Europe, Moyen Orient et Afrique (EMEA), Amérique et Asie-Pacifique (APAC). Ce segment englobe les additifs fonctionnels qui confèrent des propriétés uniques aux produits qu'ils composent. Il sert les industries du plastique, du caoutchouc, de la peinture et des revêtements, de la filtration, des matériaux céramiques, des énergies renouvelables, du papier et du carton, de l'alimentation, de la santé et de la cosmétique ;
- Matériaux et Solutions de Haute Température : le segment, géré à l'échelle mondiale, rassemble deux domaines d'activité - Solutions de Haute Température, et Réfractaires, Abrasifs & Construction. Ce segment permet de faciliter les processus de production impliquant des températures élevées. Il sert les marchés des réfractaires, de la fonderie, des métaux, des abrasifs et de la chimie du bâtiment.
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Investisseur
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Globale
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Qualité
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ESG MSCI
ESG MSCI
Le score ESG MSCI évalue la performance environnementale, sociale et de gouvernance d’une entreprise selon la méthodologie de MSCI. Il positionne l’entreprise par rapport à ses pairs sectoriels sur une échelle allant de CCC (très faible) à AAA (excellente). Ce score est utilisé par les investisseurs pour intégrer les critères extra-financiers dans leurs décisions.
