La critique est unanime : élu meilleur livre de l'année par le Washington Post, le Financial Times ou Business Week, l'ouvrage d'Alice Schroeder « The Snowball » (traduit directement en français par « L'Effet boule de neige ») constitue un témoignage direct, et donc un document inestimable pour tous les apprentis hommes d'affaires de la planète, sur les secrets de maître Warren Buffett.

De fait, notre milliardaire nous donne un aperçu très éclairant de ses mécanismes d'investissement. Et notamment celui des « intérêts composés ». Ecoutons à cet égard la réponse qu'il a donnée à un de ses actionnaires sur le profil de l'entreprise idéale : « C'est celle qui engrange des retours sur investissement très élevés et qui continue d'utiliser ces capitaux à ces taux élevés. Elle devient alors une machine à intérêts composés ».

En clair, il s'agit d'un principe de recapitalisation, ou d'accumulation, qui permet d'augmenter de façon exponentielle une somme d'argent dans le temps grâce aux intérêts qu'elle produit. Ainsi, un placement de 100 dollars rapportant 10% par an génèrera en fin d'année 10 dollars d'intérêt ; en les réintégrant, le capital en début d'année sera de 110 dollars, portant les intérêts perçus en fin d'année à 11 dollars. Et ainsi de suite...

En Bourse, ce phénomène de recapitalisation est l'un des piliers de la success story de Buffett, car l'écart de performance sur le long terme peut être considérable selon que l'on réinvestisse ou non les dividendes. Un placement d'un dollar réalisé sur le S&P 500 en 1950, si les dividendes de ce placement sont réinvestis chaque année, rapporterait aujourd'hui un profit huit fois plus élevé que le même investissement sans réinjection des dividendes...

Bien sûr le préalable est de choisir une entreprise en bonne santé, positionnée sur des activités d'avenir. Mais c'est surtout la patience de l'investisseur qui est à retenir, et sa capacité à ne pas se laisser abuser par des alertes conjoncturelles, qui le pousseraient à revendre. En cela, Warren Buffett n'a pas d'égal. Certains taxent pourtant notre milliardaire de radin, mais pour lui, dépenser 100 dollars aujourd'hui, c'est un véritable manque à gagner de plusieurs milliers de billets verts dans quelques années, s'il avait pu placer cet argent !

Le Washington Post ne s'y trompe pas, voyant dans ce livre « la vision la plus détaillée qu'on aura jamais de Warren Buffett et de son monde, une bible pour capitalistes ». Même hommage chez Business Week : « Un regard pénétrant et personnel sur l'oracle d'Omaha... [On entre] profondément dans la tête de l'homme qui est parvenu à des profits si stupéfiants sur ses investissements de long terme que certains universitaires pensaient qu'il s'agissait de pur hasard ».

Et là, pour les plus sceptiques, on voit bien que sa réussite ne doit rien au hasard !

>> Commander L'effet boule de neige, la biographie inédite de Warren Buffett