Zurich (awp) - L'action ABB prenait le chemin de la cave jeudi matin, les investisseurs boudant le titre après une performance annuelle conforme aux prévisions. En plein processus de cession d'activités, le géant zurichois de l'électrotechnique et de l'automation est confronté à une baisse de la demande.

A 10h, l'action ABB s'étiolait de 1,4% à 31,54 francs suisses, dans un SMI en hausse de 0,63%.

Sous la plume de son analyste Richard Frei, la Banque cantonale de Zurich décrit une volée de chiffres qui laisse songeur. D'un côté, les entrées de commandes et la marge opérationnelle brute (Ebitda) ont déçu. De l'autre, les recettes ont dépassé les prévisions. Le maintien des efforts en termes de rachats d'actions indique que la direction garde confiance dans sa capacité à générer des liquidités. L'action doit toujours être "pondérée au marché".

Les résultats sont solides, mais pas exceptionnels, estime Oddo BHF dans un commentaire. Au regard d'une hausse du cours de 4% depuis le début de l'année, certains auraient pu espérer mieux.

Chez Vontobel, on salue une série de chiffres solides et on impute la baisse des entrées de commandes à une "normalisation de la demande". Les recettes ont dépassé les attentes grâce à la croissance enregistrée par l'unité Motion. Le niveau décevant de la rentabilité s'explique notamment par des difficultés rencontrées sur l'activité à haute marges des bâtiments résidentiels.

Au regard de la performance d'ABB au 4e trimestre, les estimations du consensus devraient rester inchangées, affirme l'analyste Mark Dietlhelm, qui reconduit sa recommandation d'achat de l'action. Les analystes d'UBS soulignent que les entrées de commandes sont inférieures aux attentes et que l'activité liée aux bâtiment résidentiels ralentit.

L'avis est similaire du côté de Goldman Sachs, dont les analystes affirment que la communauté financière ne va pas changer radicalement sa modélisation pour le titre ABB. Au premier semestre, la croissance organique du groupe devrait pâtir d'une base de comparaison élevée, alors que la demande tend à se normaliser.

Alors qu'une conférence aux analystes est prévue pour 10h, les spécialistes de la banque américaine voudront en savoir davantage sur les prochains désinvestissements et sur l'impact de ces opérations sur la rentabilité d'ABB. La recommandation d'achat est confirmée.

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