Oddo BHF réaffirme son opinion 'surperformance' sur Accor et remonte son objectif de cours de 46 à 48 euros, avant l'annonce d'un chiffre d'affaires de premier trimestre qu'il attend à 1197 millions d'euros, porté par une croissance solide du RevPAR (+7,2%).
Selon le bureau d'études, Accor bénéficie de la poursuite du rebond hôtelier mondial, d'une situation financière solide et d'un potentiel de cessions d'actifs qui vont permettre un retour significatif aux actionnaires, ainsi que de la réorganisation par segment.
Oddo BHF considère en outre que la valorisation actuelle offre encore de bons points d'entrée, à 11,6 fois en VE/EBITDA 2024, soit une décote de 30% sur les comparables américains et de 25% par rapport à son multiple historique 2018/2019.
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Accor est le 1er groupe hôtelier européen. Le CA par activité se répartit comme suit :
- exploitation d'hôtels sous contrats de gestion (74,7% ; HotelServices) ;
- gestion d'hôtels en propriété et en location (25,3%). En outre, le groupe propose une activité de location de résidences privées de luxe, ainsi que des prestations de services digitaux aux hôteliers indépendants, de services de conciergerie, etc.
A fin 2023, Accor exploite un réseau de 5 584 hôtels (821 518 chambres) répartis essentiellement entre hôtels de luxe et haut de gamme (978 hôtels ; enseignes Raffles, Fairmont, Sofitel, Pullman, MGallery, Swissotel, Grand Mercure, Mövenpick, The Sebel et Rixos), hôtels milieu de gamme (1 732 ; Novotel, Novotel Suites, Mercure, adagio, Mama Shelter, Mantra et Tribe) et hôtels économiques (2 826 ; ibis, ibis Styles, ibis budget, adagio access, hotelF1, Formule 1, Jo&Joe, Breakfree et Greet).