La valeur du jour à Paris KORIAN : solides résultats annuels et perspectives favorables, le marché apprécie
Le 15 mars 2019 à 11:50
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Korian a dévoilé des résultats 2018 « supérieurs à ses attentes », ce qui lui a permis de relever ses objectifs pour 2019 et 2021. Les investisseurs apprécient puisque le gestionnaire de maisons de retraite médicalisées progresse de 3,67% à 36,16 euros sur la place de Paris. Ces éléments appuient l’analyse favorable de Berenberg publiée lundi. En effet, le bureau d’études avait initié le suivi de la valeur à l’achat, en soulignant que la nouvelle équipe de direction avait fait ses preuves et méritait la confiance du marché.
Dans le détail, Korian a engrangé un bénéfice net retraité (part du groupe) de 123,1 millions d'euros l'an dernier (+28,1%) et un Ebitda de 477,1 millions d'euros (+8,4%). Il en découle une marge en hausse à 14,3%, contre 14% en 2017.
De son côté, le taux d'Ebitdar est stable à 26,2%. " La bonne maîtrise des charges opérationnelles et l'optimisation de la structure de coûts en Allemagne, en Belgique et en Italie, vient compenser la baisse, limitée, de la marge en France (27,1% contre 27,5% sur la même période l'an dernier), liée notamment à l'augmentation des charges sociales et à la baisse des tarifs en cliniques ", détaille le groupe.
Enfin, le chiffre d'affaires (déjà connu) a grimpé de 6,4% à 3,34 milliards d'euros.
Au vu de ces éléments, le groupe proposera le versement d'un dividende de 0,60 euro, identique à celui versé au titre de l'exercice 2017, assorti d'une option de paiement en actions.
Les perspectives de Korian se présentent également sous de bons auspices. Le groupe revoit à la hausse ses prévisions pour 2019 et vise désormais une croissance du chiffre d'affaires supérieure ou égale à 8%, soit 160 points de base de plus que celle enregistrée en 2018. Il table, en outre, sur une marge opérationnelle supérieure ou égale à 14,5%, ce qui représente un gain de 20 points de base par rapport à 2018.
Par ailleurs, Korian relève également les objectifs du plan stratégique K-2020 et vise désormais pour 2021 un chiffre d'affaires d'au moins 4,2 milliards d'euros, soit une croissance moyenne annuelle supérieure ou égale à 8% sur la période 2019-2021. Enfin, il anticipe une marge d'Ebitda à 15,5%, en progression de 120 points de base par rapport à 2018.
Clariane SE (ex Korian) est le 1er exploitant privé européen d'établissements de prise en charge globale de personnes dépendantes. Le CA par zone géographique se répartit comme suit :
- France (49,1%) : exploitation, à fin 2022, de 619 établissements (32 974 lits) répartis entre établissements médico-sociaux (établissements d'hébergement médicalisé de personnes âgées, maisons de retraite, centres de long séjour et maisons de repos) et établissements sanitaires (cliniques de soins de suite et de réadaptation et cliniques psychiatriques). En outre, le groupe exploite 55 établissements (3 092 lits) en Espagne et 11 établissements (727 lits) au Royaume Uni ;
- Allemagne (23,9%) : 239 établissements exploités (27 392 lits) ;
- Belgique (14,7%) : 117 établissements exploités (12 991 lits). Par ailleurs, le groupe exploite 49 établissements (1 458 lits) aux Pays Bas ;
- Italie (12,3%) : 110 établissements exploités (9 360 lits).