L'

appel de Ron DeSantis le mois dernier a ouvert un nouveau front dans les efforts des Républicains pour repousser les initiatives environnementales, sociales et de gouvernance - ou ESG - menées par les activistes lors des réunions d'actionnaires des entreprises[L1N2Z927V].

Avec des actifs de plus de 5 700 milliards de dollars sous gestion, les régimes de retraite à prestations définies des États et des collectivités locales des États-Unis constituent une force actionnariale puissante qui peut aider les activistes à faire passer ou à faire échouer les questions ESG sur les bulletins de vote des entreprises en déclarant comment ils voteront et en donnant de l'élan aux efforts de réforme, ou en les ralentissant.

Mais les amener à voter ensemble en bloc - comme le souhaite DeSantis - sera délicat, étant donné que les systèmes de retraite d'État contrôlés par les républicains ont voté différemment sur la même question et ont des structures de surveillance qui compliquent les efforts visant à influencer leur vote. Les fonds publics sont aussi rarement les plus gros investisseurs dans les entreprises américaines, ce qui limite leur influence.

"C'est une manœuvre politique astucieuse pour attirer les personnes qui n'aiment pas le capitalisme sauvage, mais vont-ils développer cet énorme bloc de vote ? Non", a déclaré Con Hitchcock, un avocat de Washington D.C. qui conseille les fonds de pension.

DeSantis, un républicain qui a courtisé les conservateurs dans le cadre d'une candidature présidentielle attendue en 2024, a suggéré que le système de retraite de son État de Floride collabore avec ceux d'autres États contrôlés par les républicains comme le Texas.

"Ce que nous devons faire, c'est obtenir d'autres États aux vues similaires pour que les droits de vote de tous nos systèmes de retraite soient utilisés comme un bloc", a déclaré M. DeSantis lors d'une conférence de presse le 27 juillet.

"Nous pourrions être un véritable frein à un grand nombre des excès que nous avons vus et nous avons probablement assez de ressources pour repousser beaucoup de ces choses."

Son bureau a déclaré qu'il prévoyait d'introduire une législation pour contrer les facteurs ESG dans les investissements. Mais il n'a pas proposé de détails sur la manière dont cela pourrait affecter les votes par procuration, le processus par lequel les investisseurs votent sur des sujets tels que l'élection des administrateurs, la rémunération des dirigeants et les propositions des actionnaires lors des assemblées annuelles.

UN ÉNORME CHANGEMENT

L'idée de DeSantis pourrait avoir du sens en théorie, sur la base des modèles de vote passés. Selon Insightia, une branche de recherche sur la gouvernance d'entreprise de la société de logiciels Diligent, le gestionnaire de fonds de pension de Floride, le State Board of Administration (SBA) et le Teacher Retirement System of Texas - deux des plus grands fonds de pension dans les États contrôlés par les républicains avec quelque 440 milliards de dollars d'actifs combinés - étaient moins susceptibles de soutenir les résolutions d'actionnaires ESG par rapport aux fonds dans certains États dirigés par des démocrates.


Graphique : Le soutien des pensions publiques aux propositions ESG diminue :

Mais les deux systèmes ont tout de même soutenu une majorité de résolutions ESG cette année, selon les données d'Insightia.

Bien que la plupart des propositions ESG des actionnaires ne soient pas contraignantes, certaines ont attiré beaucoup d'attention lors des assemblées annuelles des entreprises.

Par exemple, les fonds de pension de Floride et du Texas se sont rangés du côté des activistes ESG en exhortant Costco Wholesale Corp à fixer des objectifs de réduction des émissions et en demandant à McDonald's Corp de revoir son impact sur des questions telles que l'inégalité raciale, selon les divulgations.

Dans d'autres cas, les deux systèmes de fonds de pension ont voté différemment sur la même résolution. Par exemple, SBA a soutenu et le Texas s'est opposé à une résolution demandant à Nextera Energy Inc de publier le sexe et la race ou l'ethnicité des administrateurs. [L2N2XB1AO]

L'ASB n'a soutenu la direction que 42% du temps sur les questions "say-on-pay" relatives à la rémunération des dirigeants, contre 87% pour le système texan.

De telles disparités montrent que les fonds auraient besoin de changements majeurs pour que l'idée de DeSantis fonctionne, a déclaré Richard Fields, un consultant en gouvernance d'entreprise pour Russell Reynolds Associates.

"Un bloc de vote 'État rouge' ne ferait pas grand-chose de différent à moins que chaque État - y compris la Floride - ne fasse d'énormes changements dans la façon dont ils abordent leur utilisation des responsabilités de vote par procuration", a déclaré Fields, faisant référence aux États à tendance républicaine.

"Ce serait un énorme changement".

RIDICULE

La façon dont les fonds de pension sont gérés est un autre obstacle.

M. DeSantis lui-même est l'un des trois administrateurs qui supervisent le SBA, mais d'autres gouverneurs d'États contrôlés par les républicains ont une influence moins directe sur leurs systèmes de pension.

Le gouverneur du Texas, Greg Abbott, par exemple, ne nomme directement que trois des neuf administrateurs du système des enseignants du Texas.

C'est un problème que les États bleus reconnaissent aussi bien que les démocrates envisagent de coordonner les efforts des fonds de pension au cours des dernières semaines.

"Une partie du défi est que les fonds de pension sont gérés un peu différemment dans différents endroits", a déclaré le contrôleur de la ville de New York, Brad Lander, un démocrate qui supervise l'argent des retraites, lors d'un événement pour investisseurs ce mois-ci.

Lors d'un vote ESG très médiatisé chez Exxon Mobil Corp. l'année dernière, les fonds de pension de Floride et du Texas ont en fait voté en faveur de changements que M. DeSantis a ensuite qualifiés de "ridicules".

Lors de ce vote, l'investisseur activiste Engine No. 1 a remporté trois sièges au conseil d'administration de la société pétrolière et gazière après avoir présenté des candidats - dont un ancien cadre du secteur du raffinage du pétrole - sur une plateforme visant à améliorer les performances financières et à se concentrer davantage sur les énergies propres. Cette démarche a obtenu un soutien précoce https://www.reuters.com/article/exxon-mobil-calpers-idCNL1N2MJ2W0 de la part de fonds publics à New York et en Californie.

"Ils ont élu au conseil d'administration d'Exxon des gens qui s'opposaient au pétrole", a déclaré M. DeSantis le mois dernier, en se moquant de l'élection.

Les dossiers montrent que la SBA a voté pour les quatre candidats dissidents des fonds spéculatifs, tandis que le système des enseignants du Texas en a soutenu trois. Un porte-parole du système texan a refusé de commenter.

La SBA a déclaré que les votes reflétaient des facteurs tels que la sous-performance d'Exxon et le manque de membres du conseil ayant une expérience dans le secteur de l'énergie. Les votes avaient pour but de créer "des rendements pour les participants à nos régimes", a déclaré une porte-parole de la SBA.