DANONE : plusieurs analystes saluent le rachat WhiteWave
Le 08 juillet 2016 à 16:06
Partager
Danone cède 0,57% à 64,13 euros, pénalisé par des prises de bénéfices après la hausse de près de 2% enregistrée hier dans le sillage de l'annonce du rachat du spécialiste américain du bio, WhiteWave. Aujourd’hui, la plupart des analystes ont salué cette opération susceptible de doper la croissance du géant français de l'alimentaire. Kepler Cheuvreux a ainsi relevé son objectif de cours sur la valeur 76 à 80 euros tout en réitérant sa recommandation d'Achat.
Le broker a intégré le rachat de WhiteWave à son modèle, ce qui le conduit à relever de 6% en moyenne sa prévision de bénéfice par action sur la période 2016-2018.
Certes, l'opération n'est pas donnée et comporte des risques, mais le broker se dit convaincu que les atouts de cet actif soutiendront les caractéristiques de croissance de Danone.
Société Générale a également maintenu sa recommandation d'Achat et son objectif de cours de 75 euros sur le titre. Le broker n'ajuste pas ses prévisions jusqu'à ce que l'opération soit finalisée. Si celle-ci est acceptée, elle doublera la taille des activités de Danone aux Etats-Unis et permettra au groupe d'afficher la croissance la plus rapide dans le secteur agroalimentaire dans ce pays, rappelle le courtier.
Morgan Stanley a, lui, confirmé sa recommandation Surpondérer et son objectif de cours de 77 euros. Le broker juge que la hausse de 2% du titre le jour de l'annonce ne reflète pas complètement ni le potentiel de croissance d'un portefeuille de produits prometteurs de la cible, ni son assise financière.
Ce point de vue n'est pas partagé par Oddo. Contre la tendance, le bureau d'études a confirmé sa recommandation Neutre et son objectif de cours de 60 euros. Le courtier n'a pas intégré la potentielle relution dans son objectif de cours car cela ne lui parait pas significatif au regard des enjeux qui restent sur la valeur, notamment en Chine (nutrition infantile, eaux). Le broker reste prudent sur la publication du premier semestre le 28 juillet prochain. Le bureau d'études juge que le groupe français paye trop cher sa cible au regard de ses perspectives.
Les analystes d'Oddo soulignent que le citoyen et client est ravi qu'Emmanuel Faber repositionne Danone sur des activités plus écologiques, meilleures pour la santé et plus équitables pour les intermédiaires (on le souhaite). C'est au détriment de la rentabilité des capitaux employés.
L'aspect défensif des activités se paye au prix fort et ne se retrouve pas totalement dans la protection des intérêts des actionnaires. C'est sans doute un arbitrage nécessaire et douloureux pour une meilleure pérennité du groupe, pointe Oddo.
Danone figure parmi les 1ers groupes agroalimentaires mondiaux. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- produits laitiers et produits d'origine végétale (51,9% ; n° 1 mondial) : produits laitiers fermentés frais, crèmes à café, produits et boissons d'origine végétale (à base notamment de soja, d'amande, de noisette, de riz, d'avoine et de noix de coco) ;
- produits de nutrition spécialisée (30,8%) : aliments infantiles (n° 1 mondial ; aliments pour les nourrissons et les jeunes enfants en complément de l'allaitement maternel) et produits de nutrition médicale (n° 2 européen ; aliments pour les personnes souffrant de certaines pathologies ou les personnes fragilisées par l'âge) ;
- eaux conditionnées (17,3% ; n° 2 mondial) : eaux naturelles, aromatisées ou enrichies en vitamines (marques Evian, Volvic, Badoit, Aqua, etc.).
A fin 2023, le groupe dispose de plus de 174 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (8,4%), Europe (25,5%), Amérique du Nord (25%), Chine-Japon-Australie-Nouvelle Zélande (12,7%), Amérique latine (10,1%) et autres (18,3%).