Danone : baisse, SocGen voit plusieurs activités ralentir
Le 14 janvier 2020 à 09:48
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PARIS, 14 janvier (Reuters) - L'action Danone baisse mardi
en Bourse sur un abaissement de recommandation par Société
Générale, qui voit la croissance de plusieurs secteurs
d'activité du géant de l'agroalimentaire ralentir en 2020.
L'action perd 1,97% à 70,84 euros à 09h39, la plus forte
baisse du CAC 40, qui recule de 0,69%.
Les faiblesses révélées par les résultats inférieurs aux
attentes au troisième trimestre 2019 publiés par Danone en
octobre pourraient se révéler durables, écrivent les analystes
de Société Générale, qui dégradent leur conseil de deux crans, à
"vendre" contre "achat", et abaissent l'objectif de cours de
16%, à 69 euros contre 82 euros.
Les activités dont Société Générale voit la croissance
ralentir cette année sont les produits laitiers en Russie et aux
Etats-Unis, les eaux minérales en Asie et en Europe et les
produits d'origine végétale.
L'intermédiaire a réduit de 2% son estimation de bénéfice
par action 2020 et dit s'attendre à ce que les résultats du
quatrième trimestre 2019 attendus le 26 février montrent un
impact négatif des coûts de production sur la progression de la
marge du groupe.
L'objectif de Danone d'une croissance du chiffre d'affaires
en données comparables pour 2019 comprise entre 2,5% et 3,0%
risque d'être difficile à atteindre, ajoute Société Générale.
Avec un multiple de 18 pour le ratio cours/bénéfice, la
valorisation de Danone reste plus attractive que celle de ses
concurrents Nestlé et Unilever
(environ x20,5 pour chacun) mais des inquiétudes pèsent sur les
perspectives de long terme, lit-on dans la note.
Danone figure parmi les 1ers groupes agroalimentaires mondiaux. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- produits laitiers et produits d'origine végétale (51,9% ; n° 1 mondial) : produits laitiers fermentés frais, crèmes à café, produits et boissons d'origine végétale (à base notamment de soja, d'amande, de noisette, de riz, d'avoine et de noix de coco) ;
- produits de nutrition spécialisée (30,8%) : aliments infantiles (n° 1 mondial ; aliments pour les nourrissons et les jeunes enfants en complément de l'allaitement maternel) et produits de nutrition médicale (n° 2 européen ; aliments pour les personnes souffrant de certaines pathologies ou les personnes fragilisées par l'âge) ;
- eaux conditionnées (17,3% ; n° 2 mondial) : eaux naturelles, aromatisées ou enrichies en vitamines (marques Evian, Volvic, Badoit, Aqua, etc.).
A fin 2023, le groupe dispose de plus de 174 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (8,4%), Europe (25,5%), Amérique du Nord (25%), Chine-Japon-Australie-Nouvelle Zélande (12,7%), Amérique latine (10,1%) et autres (18,3%).