ESSILORLUXOTTICA: l'activité a mieux résisté que prévu
Le 03 novembre 2020 à 16:44
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EssilorLuxottica (+0,19% à 106,45 euros) joue les équilibristes en bourse depuis ce matin, alternant phases de léger repli et de légère hausse, dans un environnement largement porteur. Le spécialiste des verres ophtalmiques a pourtant publié un chiffre d'affaires au troisième trimestre 2020 supérieur aux attentes des analystes.
Le groupe franco-italien a ainsi réalisé des ventes de 4,085 milliards d'euros sur le trimestre, en décroissance organique de 1,1%, alors que le consensus du marché tablait sur 4,03 milliards (soit un repli organique de 1,8%).
Dans le détail, Essilor a enregistré une croissance de 1,8% à 1,87 milliards d'euros, dont +2,7% pour son activité de verres optiques, représentant 90% de son activité. De son côté, Luxottica, plus orienté sur les lunettes de soleil et donc plus sensible à la fréquentation touristique, a affiché un recul moindre qu'attendu de 3,5% à 2,22 milliards d'euros, dont -4,6% pour les ventes de détail (67% de l'activité).
La réouverture des points de ventes à partir de mai n'a pas été étrangère à la performance satisfaisante du groupe, bien aidée aussi par une hausse des réapprovisionnements.
Le groupe estime avoir largement compensé l'impact des fermetures liées au covid-19 grâce à une bonne exécution, qui a conduit à un effet de mix favorable au sein de toutes les principales divisions, tant en termes de produits (les consommateurs privilégiant les solutions à valeur ajoutée) que de canaux de distribution (les professionnels de l'optique indépendants menant la reprise).
EssilorLuxottica affirme aborder les prochains mois avec une confiance prudente, mais se dit en bonne voie pour générer des synergies comprises entre 420 et 600 millions d'euros d'impact net sur le résultat opérationnel ajusté d'ici 2023.
Jefferies, qui anticipait une activité un peu plus dégradée, a maintenu sa recommandation Conserver sur le titre, avec un objectif de cours de 125 euros. Mais le broker estime que le point d'attention va désormais se porter sur la reconstruction des ventes par rapport à la concurrence, sans oublier, bien sûr, les évolutions dans le dossier GrandVision.
De son côté, MainFirst, qui attendait également de moins bons chiffres de la part d'EssilorLuxottica, a réitéré sa recommandation d'Achat avec un objectif de cours de 132 euros.
EssilorLuxottica est un leader mondial de la conception, de la fabrication et de la distribution de verres ophtalmiques, de montures optiques et de lunettes de soleil. Créée en 2018, la société regroupe l'expertise complémentaire de deux pionniers de l'industrie, le premier dans les technologies de pointe en matière de verres, le deuxième dans le savoir-faire maîtrisé de lunettes emblématiques, en vue d'établir de nouveaux standards pour les équipements visuels et les lunettes, ainsi qu'en matière d'expérience consommateurs.
Les actifs d'EssilorLuxottica regroupent des marques reconnues, telles que Ray-Ban et Oakley pour les lunettes, Varilux® et Transitions® pour les technologies d'optique ophtalmique, et Sunglass Hut et Lenscrafters pour les réseaux de distribution de dimension internationale.