Saluant des 'résultats 2018 légèrement supérieurs à (ses) attentes', le bureau d'études Oddo BHF a confirmé son conseil d'achat sur l'action Jacquet Metal Service. Confirmé à 30 euros, l'objectif de cours augure pratiquement d'un doublement du cours actuel.
L'an dernier, la croissance organique du groupe (7%), constituée presque intégralement de hausses de prix, a porté son chiffre d'affaires à près de 1,9 milliard d'euros. Le résultat opérationnel courant ressort à 95,3 millions (+ 13,2%) alors que les analystes attendaient 92 millions. Certes, la dynamique a ralenti au 4e trimestre et la note ajoute qu'après 'des résultats record, le levier sera à présent plus limité'.
Cela étant, Oddo BHF maintient ses prévisions : 'aucune 'guidance' n'est donnée pour l'exercice à venir mais malgré un environnement macro(-économique) compliqué, Jacquet Metal Service poursuit ses bonnes performances grâce à son positionnement sur des métiers de niche', indique une note. En outre, la valorisation du groupe, soit 6,5 fois le ratio de valeur d'entreprise / résultat d'exploitation anticipé pour 2019, est jugée 'raisonnable'.
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Jacquet Metals figure parmi les 1ers distributeurs européens d'aciers spéciaux. Le CA (avant éliminations intragroupe) par famille de produits se répartit comme suit :
- aciers mécaniques (49,2% ; IMS group) : barres en acier au carbone et en acier prétraité, tubes rodés, etc. ;
- produits longs en aciers inoxydables (27,6% ; Stappert) ;
- tôles quarto inox et aciers anti-abrasion (23,2% ; Jacquet) : tôles en acier allié, tôles perforées, barres de broyeur, pièces moulées au manganèse, etc.
A fin 2023, le groupe exploite un réseau de 123 centres de distribution en Europe, en Turquie, aux Etats-Unis, en Chine et en Corée.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (9,5%), Allemagne (37,4%), Espagne (7%), Pays Bas (6,7%), Italie (6,8%), Europe (22,9%), Amérique du Nord (7,1%) et autres (2,6%).