Finmeccanica résiste à Milan et ne recule que de 0,2% à 2,7 euros, soutenu par UBS qui est passé de 'neutre' à 'achat' sur Finmeccanica et a remonté son objectif de cours de quatre à cinq euros.
L'intermédiaire estime que 'le cours ne reflète pas le potentiel du plan de restructuration et la valeur sous-jacente du portefeuille d'activités'.
Le courtier souligne qu'à l'occasion de la dernière assemblée générale, la direction et ses projets ont reçu le soutien de l'Etat italien, à la fois principal actionnaire et premier client du conglomérat industriel.
Il s'agit selon lui d'un élément très important pour le succès du plan de restructuration. 'Selon nous, une application réussie du plan devrait améliorer la rentabilité sous-jacente et les cash-flows', juge UBS.
Le broker voit notamment un important potentiel de création de valeur dans une amélioration du besoin en fonds de roulement, car chaque gain de trésorerie de 600 millions d'euros sur le BFR se traduirait par un impact d'un euro sur la valeur intrinsèque de l'action Finmeccanica.
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Leonardo S.p.A. figure parmi les leaders européens de la conception, de la fabrication et de la commercialisation de systèmes de défense aérospatiale. Le CA par famille de produits et services se répartit comme suit :
- systèmes de défense (45,5%) : armes, radars, etc. ;
- hélicoptères (28,7%) : civils et militaires ;
- équipements aéronautiques (17,8%) : avions, etc. ;
- aérostructures (3,9%) ;
- autres (4,6%).
A fin 2023, le groupe dispose de 111 sites de production implantés en Italie (55) en Europe (8), aux Etats-Unis (30) et autres (21,4).
La répartition géographique du CA est la suivante : Italie (17,6%), Royaume Uni (10,8%), Europe (24,4%), Etats-Unis (25,8%) et autres (21,4%).