Précédemment 'neutre', le bureau d'études UBS est passé à l''achat' sur le titre de la banque commerciale Standard Chartered (dite 'Stanchart'), cotée à Londres mais dont la quasi-totalité de l'activité est réalisée dans le monde émergent. Leur objectif de cours est en revanche inchangé à 1.830 pence, contre 1.600 pence environ en Bourse de Londres à cette heure.
Très présente en Asie, Stanchart est effectivement impactée par les craintes entourant le marché immobilier chinois et la hausse des taux d'intérêt en Inde, mais 'seulement à la marge' selon UBS.
'Ces craintes soulignent en fait ce qui différencie Stanchart des banques locales : il s'agit fondamentalement d'un acteur dont l'activité porte sur les échanges transfrontaliers, peu exposé aux prêts immobiliers sur des biens commerciaux (moins de 4% des encours) et abondamment doté de cash'. En clair, estime UBS, les catalyseurs-clé du groupe sont les échanges commerciaux et la croissance nominale du PIB.
Les estimations d'UBS le reflètent : les ventes de la banque devraient croître de 14% en 2011 pour atteindre 16,06 milliards de dollars, 'soit 2 points de pourcentage au-dessus de la croissance nominale du PIB en Asie'. Une réappréciation du consensus semble possible en cours d'année, d'autant que le groupe fait preuve d'un rigoureux contrôle de ses coûts.
Le bénéfice par action est attendu en hausse plus modeste de 6,1% à 2,07 dollars par titre (PER de 12,4) avant de passer à 2,45 dollars l'année suivante (PER de 10,4).
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Standard Chartered PLC est le 1er groupe bancaire dans les pays émergents. Le Produit Net Bancaire (PNB) par activité se répartit comme suit :
- banque de détail et banque privée (51,8%) : vente de produits et de services bancaires classiques, émission de cartes de crédit, crédits à la consommation et immobiliers, crédits aux PME, banque en ligne, etc. ;
- banque commerciale, banque d'affaires, banque d'investissement et de marché (47,3%) : financement du commerce, crédits syndiqués, vente de produits structurés, gestion de trésorerie et de taux, compensation et conservation de titres, gestion de fonds, etc. ;
- autres (0,9%).
A fin 2023, le groupe gère 497,4 MdsUSD d'encours de dépôts et 331,9 MdsUSD d'encours de crédits.
La répartition géographique des revenus est la suivante : Europe et Amériques (9,5%), Asie (70,2%), Afrique et Moyen Orient (16,2%) et autres (4,1%).
STANDARD CHARTERED PLC 
Par La Rédaction
