Zurich (awp) - Sulzer a pâti en début d'année d'une base de comparaison défavorable, les effets du coronavirus n'ayant pas encore affecté la société winterthouroise il y a un an. Les entrées de commande au premier trimestre 2021 dépassent néanmoins globalement les attentes. La dynamique de reprise se poursuit, assure le groupe industriel.

Les nouvelles commandes ont chuté de 9,6% sur un an (sans effets de change), à 873,7 millions de francs suisses, indique jeudi Sulzer. Sur une base organique, le recul s'élève à 12,1%. En comparaison trimestrielle, les entrées de commandes ont néanmoins fortement augmenté, respectivement de 9,2% ou 7,1% en organique.

Cité dans les communiqué, le directeur général Grégoire Poux-Guillaume explique que l'évolution sur les trois premiers mois de l'année s'inscrit dans le sillage de la forte reprise enregistré depuis la fin de l'été dernier. En termes de nouveaux contrats, le mois de mars s'est révélé le plus robuste depuis un an.

Principale division, Pumps Equipment a inscrit pour 301,5 millions de francs suisses de nouvelles commandes, soit une chute de 19,2% sur un an ou 23,4% en organique. Les activités liées à l'eau occupent désormais une place prépondérante.

Le recul est de 13,4% pour l'unité dévolue aux services, à 275,3 millions de francs suisses. Chemtec a bénéficié d'une progression de 6,5% à 172,8 millions, contre +9,9% pour Applicator Systems (+1,7% organique) à 124,0 millions. Ces deux unités ont retrouvé les niveaux d'avant-crise sanitaire, affirme Sulzer dans son communiqué.

Les chiffres publiés sont supérieurs aux attentes du consensus AWP à l'exception de Rotating Equipment Services, qui est plus ou moins dans la cible.

Rentabilité améliorée

La zone Europe, Moyen-Orient et Afrique a connu un tassement en rythme annuel de 12,5%, moins fort que celui subi sur le continent américain (-22,3%). L'Asie a progressé, la Chine étant toujours le principal moteur malgré un recul de 2,3%.

Dans son communiqué, Sulzer affirme que le résultat opérationnel avant intérêts, impôts et amortissements (Ebita), le flux de trésorerie libre et la rentabilité ont été améliorés dans toutes les divisions en comparaison annuelle, sans cependant fournir des précisions chiffrées. Les analystes d'UBS qualifient néanmoins ces déclarations de "rassurantes".

La direction laisse ses prévisions pour 2021 inchangées. Elle table toujours sur une hausse de 3-6% des entrées de commandes et une croissance des recettes de 5-7%, corrigée des effets de change. La marge opérationnelle est attendue autour de 10%.

Sulzer a actionné un levier opérationnel important dans l'activité Energie, désormais restructurée, observe Vontobel par la plume de son analyste Pascal Furger. Un rééquilibrage des marchés pétrolier et gazier et une activité de service densifiée va permettre au groupe industriel d'améliorer ses résultats. La recommandation d'achat est reconduite.

La marge Ebita du groupe winterthourois a progressé de 80 points de base à 9,8%, calcule la Banque cantonale de Zurich, qui recommande toujours de "surpondérer" le titre.

A 10h48, l'action Sulzer gagnait 1,4% à 102,75 francs suisses, dans un SPI en hausse de 0,42%.

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