Les autorités de régulation américaines ont annoncé dimanche des mesures extraordinaires à la suite de l'effondrement de SVB Financial Group et de Signature Bank, proposant ainsi un filet de sécurité aux banques mises sous pression par des déposants en fuite. Lundi, le président Joe Biden s'est engagé à prendre des mesures pour garantir la sécurité du système bancaire.

Mais cette intervention n'a guère contribué à soutenir les actions des banques, qui se sont effondrées lundi, ce qui constitue un obstacle majeur à la croissance de leurs activités et à l'obtention de financements.

"Si la situation continue de s'aggraver, les banques de petite et moyenne taille vont perdre leurs liquidités", a déclaré David Ellison, gestionnaire de portefeuille chez Hennessy Funds, qui détenait une position dans Signature Bank.

La mobilisation de capitaux privés pourrait contribuer à rétablir la confiance dans leurs actions. Selon les sources du secteur, les banques régionales sous pression pourraient voir un rival plus fort racheter une banque plus faible, ou recevoir des injections de fonds de la part d'investisseurs tels que des fonds de capital-investissement.

Au cours du week-end, certaines sociétés de capital-investissement ont étudié la possibilité d'investir dans des banques dont les actions se sont effondrées, telles que First Republic Bank et PacWest Bancorp, selon deux sources industrielles au fait de la question. Elles n'ont pas donné suite, car les investisseurs voulaient voir ce que le gouvernement ferait pour alléger la pression sur le secteur bancaire, ont déclaré les sources.

Avec la mise en place des mesures d'urgence, ces possibilités pourraient être relancées dans les prochains jours.

First Republic s'est refusée à tout commentaire. PacWest n'a pas répondu immédiatement à une demande de commentaire en dehors des heures d'ouverture.

Selon une source bancaire, les investisseurs qui s'intéressent aux banques dont le cours des actions a fortement baissé pourraient vouloir attendre quelques jours avant d'envisager des transactions ou des injections de liquidités.

À ce moment-là, les banques cibles pourraient être persuadées de conclure des transactions non pas parce qu'elles ont besoin de liquidités, mais pour montrer qu'elles ont le soutien de grands investisseurs institutionnels.

Les banques pourraient également tenter de renforcer la confiance par d'autres moyens. First Republic, par exemple, a décroché un financement supplémentaire auprès de JPMorgan Chase & Co, ce qui n'a pas empêché son action de chuter lundi.

SOUS PRESSION

Les investisseurs ont voté avec leurs pieds lundi, ce qui a mis les valeurs bancaires sous pression dans le monde entier. L'indice KBW des banques régionales a chuté de 5,4 % et l'indice S&P 500 des banques a baissé de 6 % au cours d'une journée chaotique où plusieurs banques ont vu leur cotation interrompue à plusieurs reprises en raison de l'ampleur des mouvements.

La déclaration du gouvernement fédéral selon laquelle les actionnaires et certains détenteurs de créances non garanties ne seraient pas protégés a pesé sur le sentiment, ce qui pourrait faire réfléchir les investisseurs dans les banques.

"Il ne s'agit pas d'un sauvetage. Les investisseurs pensent donc que c'est un pari relatif que de rester propriétaire de banques régionales avant de savoir ce qui va changer dans la réglementation", a déclaré Brian Levitt, stratège du marché mondial pour Invesco.

D'autres obstacles s'opposent également aux transactions. L'administration Biden a adopté une position stricte à l'égard des transactions en raison de préoccupations antitrust, et il n'est pas certain qu'elle soit aujourd'hui réceptive aux opérations de sauvetage.

Néanmoins, les investisseurs peuvent trouver des affaires dans ce secteur sinistré. Les actions des banques régionales sont "une incroyable aubaine", a déclaré l'investisseur milliardaire Bill Ackman sur Twitter lundi.

"Il y a de la valeur dans ces banques, elles ne sont pas toutes pareilles", a déclaré Michael Farr, directeur général de la société de conseil en investissement Farr, Miller & Washington, qui possède des actions de banques telles que PNC et Truist. "Vous faites vos devoirs et vous voyez où se trouve la valeur réelle.