THALES : Barclays initie un suivi à 'pondérer en ligne'
Le 08 février 2021 à 14:23
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Barclays initie une couverture de Thales avec une recommandation 'pondérer en ligne' et un objectif de cours fixé à 85 euros, prévenant que 'l'exposition à la défense continuera de peser sur la valorisation' du groupe d'électronique.
'Les actions de Thales se négocient sur un ratio EV / EBIT de 10,3 fois, impliquant un rendement FCF de 7% sur 2022, ce qui est bon marché pour une société axée sur l'ingénierie et le développement de logiciels', estime le broker.
'À notre avis, cependant, pour déclencher une réévaluation, le groupe devra démontrer que le marché numérique peut générer des rendements plus élevés', nuance-t-il, considérant que 'cela est peu probable dans les six à 12 prochains mois'.
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Thales figure parmi les leaders européens de la fabrication et de la commercialisation d'équipements et de systèmes électroniques destinés aux secteurs de l'aérospatial, du transport, de la défense et de la sécurité. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- systèmes de défense et de sécurité (53,4%) : systèmes d'information et de communication sécurisés (systèmes de commandement et de contrôle, systèmes de communication, de protection, de cybersécurité, etc.), systèmes de mission de défense (systèmes de guerre électronique et drones), systèmes terrestres et aériens (systèmes de défense aérienne, de contrôle aérien, systèmes et missiles de défense terrestre, et systèmes optroniques) ;
- systèmes aérospatiaux (28,4%) : équipements d'avionique (équipements de cockpit, de multimédia de cabine, de simulation) et systèmes spatiaux (satellites, charges utiles, etc.) ;
- solutions d'identification et de sécurité numériques (18,2%).
En outre, le groupe détient une participation de 35% dans Naval Group (fabrication d'équipements navals à destination des secteurs de la défense et de l'énergie nucléaire).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (29,5%), Royaume Uni (6,6%), Europe (24,8%), Etats-Unis et Canada (14%), Asie (9,4%), Proche et Moyen Orient (6%), Australie et Nouvelle-Zélande (4,4%) et autres (5,3%).