TRITAX BIG BOX REIT PLC (Alliance News) - Tritax Big Box REIT PLC a déclaré jeudi avoir accepté tous les termes de la fusion avec UK Commercial Property REIT Ltd, dans le cadre d'une opération annoncée pour la première fois en février.
A l'époque, les deux sociétés d'investissement immobilier cotées au FTSE 250 avaient déclaré être parvenues à un "accord sur les principaux termes" d'une éventuelle fusion par actions.
Les investisseurs de UK Commercial Property recevront 0,444 nouvelle action de Tritax Big Box pour chaque action de UK Commercial Property qu'ils possèdent. Sur la base du cours de clôture de l'action Tritax Big Box le 9 février, l'opération valoriserait chaque action UK Commercial Property à 71,1 pence et l'ensemble des capitaux propres de la société à 924 millions de livres sterling.
À l'issue de l'opération, UK Commercial Property détiendra 23 % de la société issue de la fusion et Tritax Big Box 77 %.
Les actions de Tritax Big Box étaient en hausse de 1,9 % à 153,00 pence chacune à Londres jeudi matin, tandis que les actions de UK Commercial Property étaient en hausse de 3,6 % à 67,00 pence.
Tritax Big Box a déclaré jeudi que les deux conseils d'administration estiment que la combinaison "a une logique stratégique et financière convaincante, s'appuyant sur la stratégie existante de Tritax Big Box et ses antécédents éprouvés en matière de rendement attrayant et durable pour les actionnaires".
Cela inclut "un potentiel de croissance locative significatif et à court terme" avec 39 % de réversion locative dans les portefeuilles logistiques de 740 millions de livres sterling de UK Commercial Property, et 24 % de réversion locative dans l'ensemble du portefeuille de UK Commercial Property.
Jeudi, Tritax Big Box a déclaré que l'opération créerait le quatrième fonds d'investissement immobilier du Royaume-Uni, avec un actif corporel net EPRA combiné d'environ 4,4 milliards de livres sterling. Elle s'attend également à ce que le regroupement génère des économies de coûts "immédiatement identifiables" d'environ 4 millions de livres sterling par an, ce qui contribuera à la croissance des bénéfices et à la progression des dividendes.
Les deux conseils d'administration considèrent que les conditions du regroupement sont équitables et raisonnables et recommandent unanimement aux actionnaires de voter en faveur de l'opération lors de leurs assemblées générales respectives.
Tritax Big Box a déclaré avoir reçu des engagements irrévocables de la part d'environ 57 % des actionnaires de UK Commercial Property de voter en faveur du regroupement.
"UK Commercial Property a constitué un portefeuille logistique de haute qualité, axé sur le Sud-Est et les Midlands, avec un important potentiel de réversion des loyers, autant de caractéristiques qui complètent le portefeuille actuel de Tritax Big Box. La combinaison augmente l'exposition de Tritax Big Box aux actifs logistiques urbains et du "dernier kilomètre" qui ont le potentiel d'améliorer les rendements du portefeuille existant. Ce rapprochement s'inscrit dans la continuité de la stratégie très réussie de Tritax Big Box depuis son introduction en bourse et qui, ces dernières années, a consisté à acquérir des actifs logistiques urbains et du dernier kilomètre", a déclaré Aubrey Adams, président du conseil d'administration de Tritax Big Box.
"Les actionnaires du groupe combiné bénéficieront d'économies de coûts immédiatement identifiables, ce qui permettra d'augmenter les bénéfices et les dividendes, tandis que les possibilités de recyclage du capital et de gestion des actifs dans le portefeuille d'UKCM représentent d'autres occasions importantes d'améliorer le rendement total pour les actionnaires.
Margaret Littlejohns, directrice indépendante principale de UK Commercial Property, a commenté l'opération : "Les administrateurs recommandant UK Commercial Property estiment que cette transaction permet à tous les actionnaires de UK Commercial Property de bénéficier d'un investissement continu dans une société de placement immobilier, mais à une échelle nettement plus grande et avec une meilleure liquidité des actions, tout en tenant compte des facteurs qui, selon nous, ont contribué à la décote persistante à laquelle les actions de UK Commercial Property ont été négociées pendant de nombreuses années.
"En combinant les activités sur une base EPRA NTA-to-EPRA NTA, les actionnaires seront en mesure de partager pleinement l'augmentation potentielle future de la valorisation, qu'elle provienne d'initiatives de gestion d'actifs, de la croissance des loyers, du potentiel du pipeline de développement de Tritax Big Box ou d'une amélioration plus large du sentiment du secteur immobilier. Ces facteurs, associés à la logique stratégique et financière convaincante de la transaction, nous amènent à recommander cette opération à tous les actionnaires".
Le projet de regroupement devrait entrer en vigueur en mai, sous réserve de la satisfaction ou de la renonciation à certaines conditions.
L'opération était soumise à une période d'offre qui a été prolongée au début du mois jusqu'à vendredi, date à laquelle Tritax Big Box devait faire une offre avant 17 heures GMT, bien que UK Commercial Property ait noté qu'il n'y avait aucune garantie qu'une offre soit faite.
Par Greg Rosenvinge, journaliste senior d'Alliance News
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