Entrepose Contracting flambe de 38,16% à 99,61 euros à la Bourse de Paris pour s'approcher des 100 euros, le prix de l'OPA formulée hier par sa maison mère Vinci. En offrant une prime d'environ 39% par rapport au cours de jeudi dernier au soir (72 euros), le numéro un mondial de la construction et des concessions semble avoir mis toutes les chances de son côté pour acquérir les 19,8% d'Entrepose Contracting qu'il ne détient pas encore.
Gilbert Dupont est passé à Conserver sur Entrepose Contracting contre Accumuler et a relevé son objectif de cours à 100 euros. Le broker juge attractive l'offre de Vinci, soulignant qu'elle représente une prime de 16,3% par rapport à son précédent objectif de cours (86 euros).
L'opération valorise les capitaux propres du groupe d'ingénierie pétrolière et énergétique à 516,5 millions d'euros selon Gilbert Dupont. Par ailleurs, les multiples dégagés par l'offre de Vinci sont en phase avec les leaders internationaux du secteur a précisé le bureau d'études.
Ce dernier estime que ce rapprochement capitalistique fait sens au vu des liens croissants qui unissaient Entrepose et Vinci dans la négociation de ses contrats (contrat Exxon, contrat récent sur le projet de Wheatstone en Australie...).
Vinci était entré au capital d'Entrepose Contracting à hauteur de 41% au prix de 65 euros dividende attaché en mai 2007, ce qui avait déclenché le lancement d'un OPA sur l'ensemble du capital. Après avoir bénéficié de la conversion des actions des managers d'Entrepose (environ 5%) en 2010, le groupe Vinci détient aujourd'hui 80,2% du capital et 88,3% des droits de vote.
VINCI est le n° 1 mondial des prestations de construction, de concessions et de services associés. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- conception et construction d'ouvrages (44,7% ; VINCI Construction) : notamment dans les domaines du bâtiment, du génie civil et de l'hydraulique. Par ailleurs, le groupe développe une activité de construction, de rénovation et d'entretien d'infrastructures de transport (routes, autoroutes et voies ferrées ; Eurovia), de production de granulats (n° 1 français) et d'aménagement urbain ;
- conception, réalisation et maintenance d'infrastructures d'énergies et de télécoms (36,7% ; VINCI Energies et Cobra IS) ;
- gestion déléguée d'infrastructures (16,8% ; VINCI Concessions) : principalement gestion de routes et d'autoroutes (notamment à travers Autoroutes du Sud de la France et Cofiroute), de parcs de stationnement et d'aéroports ;
- autres (1,8%) : notamment promotion immobilière (immobilier résidentiel, immobilier d'entreprise, résidences gérées et services immobiliers).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (43%), Royaume Uni (8,6%), Allemagne (7%), Espagne (5%), Europe (13,6%), Amérique du Nord (7,8%), Amérique centrale et du Sud (6,3%), Océanie (3,7%), Afrique (2,7%) et Asie et Moyen-Orient (2,3%).
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