X-FAB : Oddo reste à alléger, abaisse son objectif de cours
Le 02 septembre 2019 à 11:09
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X-Fab a organisé un roadshow avec ses dirigeants jeudi dernier à Paris.
Oddo précise qu'à court terme, aucune reprise de cycle n'est promise. ' Les tensions géopolitiques incitent à la prudence et le positionnement du groupe dans la chaîne de valeur n'aide pas à obtenir de la visibilité '.
Le bureau d'analyses rajoute qu'aucune restructuration n'est dès lors envisagée et les investissements stratégiques ne sont pas remis en cause.
L'ambition reste d'atteindre 1 Md$ de CA en organique à horizon 4/5 ans (CA 2018 = 588 M$) dont 25% et 15% pourrait provenir respectivement du carbure de silicium SiC et du médical précise Oddo
' Les informations décevantes communiquées fin juillet par les dirigeants pour le S2 (pas d'amélioration anticipée au T3 et visibilité limitée pour le T4) nous amènent à abaisser significativement nos prévisions (-15% en moyenne au niveau de l'EBITDA sur la période 2019/2021) ' explique le bureau d'études.
' Dans l'environnement économique actuel (particulièrement défavorable aux acteurs fortement exposés à l'automobile), il nous est compliqué d'envisager un changement de notre recommandation Alléger sur la valeur. Notre objectif de cours est actualisé à 3,4 E (contre 4 E) '.
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X-FAB Silicon Foundries SE est un groupe de fonderie spécialisée, avec une expertise dans la production de circuits intégrés à signaux analogiques/mixtes, de systèmes micro-électromécaniques (MEMS) et de carbure de silicium (SiC), et se concentrant sur les marchés automobiles, industriels et médicaux à forte croissance et à longue durée de vie. Ses clients dans le monde bénéficient des standards de qualité les plus élevés, d'un solide support en conception, de l'excellence dans la fabrication et de solutions innovantes.
A fin 2023, le groupe dispose de 6 sites de production implantés en Allemagne (3), en France, en Malaisie et aux Etats-Unis, et emploie environ 4 500 personnes dans le monde.
Les revenus par activité se ventilent entre vente de plaquettes de semi-conducteurs (88%) et prestations de services technologiques (12%).
La répartition géographique du CA est la suivante : Belgique (44,4%), Allemagne (9,7%), Royaume Uni (6,5%), Europe (5,1%), Etats-Unis (10,6%), Chine (9,9%), Japon (4,5%), Malaisie (2%), Asie (7,1%) et autres (0,2%).