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Alstom discute avec Bombardier du rachat de son pôle ferroviaire, l'action monte

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17/02/2020 | 11:12

PARIS (Agefi-Dow Jones)--L'action Alstom progresse lundi après que l'équipementier ferroviaire a indiqué être en discussions avec le canadien Bombardier au sujet d'un rachat de son pôle ferroviaire.

Vers 10h30, l'action Alstom gagnait 2,5% à 49,79 euros à la Bourse de Paris, signant l'une des plus fortes hausse du SBF 120.

"Alstom confirme que des discussions sont en cours concernant une potentielle acquisition de Bombardier Transport par Alstom", a expliqué le groupe français dans un communiqué.

Alstom a précisé que "aucune décision finale [n'avait] été prise". "Alstom informera le public de tout développement significatif sur ce sujet", a ajouté la société dirigée par Henri Poupart-Lafarge.

Dimanche, le Wall Street Journal avait rapporté qu'Alstom et Bombardier avait signé un accord préliminaire en vue de la cession du pôle ferroviaire du groupe canadien à l'entreprise française pour plus de 7 milliards de dollars, soit environ 6,5 milliards d'euros.

L'acquisition devrait essentiellement être libellée en numéraire, avec une partie en actions, selon les sources du Wall Street Journal. La Caisse de dépôt et placement du Québec, qui détient 32,5% du capital de la branche ferroviaire de Bombardier, a accepté de céder cette participation à Alstom et d'acquérir une participation minoritaire dans l'entité fusionnée, ont précisé ces sources.

Une opération qui serait probablement dans le collimateur de Bruxelles

Selon Deutsche Bank, un prix de 7 milliards de dollars impliquerait un multiple de 16 fois le résultat opérationnel ajusté de Bombardier attendu pour 2020. Sur cette base et en faisant fi des synergies, Deutsche Bank calcule qu'une acquisition de Bombardier Transport financée à 70% en numéraire, diminuerait la marge d'exploitation ajustée 2020 d'Alstom de 160 points de base. Mais la transaction augmenterait son bénéfice net par action d'environ 17% cette année, souligne également la banque allemande.

JPMorgan Cazenove estimait la semaine dernière, également sur la base d'un prix de 7 milliards de dollars, que l'opération pourrait augmenter de plus de 25% le bénéfice par action attendu en 2022, avant de possibles cessions.

En 2017, Alstom avait tenté de fusionner avec l'activité ferroviaire de l'allemand Siemens, mais la Commission européenne a rejeté ce projet l'année dernière, inquiète des conséquences de l'opération pour la concurrence sur le marché des systèmes de signalisation et celui des trains à très grande vitesse.

Bruxelles devrait également examiner attentivement le projet de rapprochement entre Alstom et Bombardier. La branche ferroviaire de Bombardier dispose d'une importante présence en Europe, avec un siège social en Allemagne, à Berlin. D'après UBS, 63% des 40.600 salariés de Bombardier Transport sont présents en Europe.

JPMorgan Cazenove s'attend à ce qu'une telle opération prenne 12 mois à 18 mois pour passer l'ensemble des procédures anti-concurrence.

Siemens pourrait également chercher à contrecarrer les plans d'Alstom et Bombardier, ce dernier s'étant opposé à l'époque au projet de rapprochement entre le groupe allemand et Alstom.

Bombardier recherche actuellement des liquidités pour réduire sa dette de plus de 9 milliards de dollars. La semaine dernière, le groupe canadien a cédé à Airbus sa participation résiduelle dans la société exploitant l'avion A220 en échange de 591 millions de dollars américains.

-Julien Marion, Agefi-Dow Jones; +33 (0)1 41 27 47 94; jmarion@agefi.fr ed: VLV

Agefi-Dow Jones The financial newswire

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