EssilorLuxottica : La valeur du jour à Paris ESSILORLUXOTTICA surperforme le CAC 40 grâce à ses résultats 2019
Le 06 mars 2020 à 11:34
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EssilorLuxottica (-2,32% à 122,05 euros) tente de résister dans un marché fortement baissier (le CAC 40 chute de 3,45%). La valeur, au pied du podium d'un indice dont toutes les valeurs sont dans le rouge, est soutenue par la publication de résultats 2019 globalement en ligne avec le consensus ainsi par que la perspective de l'impact financier des synergies. Le lunetier a publié un résultat net part du groupe ajusté de 1,938 milliard d'euros, en hausse de 4,8% à taux de change constants.
Le résultat opérationnel ajusté a atteint 2,812 milliards, en progression de 7,4%, faisant ressortir une marge stable de 16,2%. Le chiffre d'affaires du géant franco-italien de l'optique a grimpé de 4,4% en croissance organique à 17,39 milliards.
Jefferies salue un solide second semestre 2019 avec notamment une marge EBIT en progression de 52 points de base par rapport à l'année précédente. La maison d'analystes ajoute que le résultat net (part du groupe) ajusté de l'exercice 2019 est légèrement en dessous de ses estimations (1,938 contre 1,95 milliards d'euros). Le broker souligne également le commentaire du lunetier précisant que les avantages des synergies devraient s'intensifier en 2020. Le courtier réitère sa recommandation à Conserver et maintient son objectif de cours de 120 euros sur EssilorLuxottica.
Le groupe indique qu'il a commencé à mener à bien son intégration et à générer des synergies de coûts et de chiffre d'affaires. Il confirme que l'impact net de ces synergies sur le résultat opérationnel ajusté devrait s'élever à : 300 à 350 millions d'euros au cours de la période 2019-2021; 420 à 600 millions d'euros d'ici 2022-2023.
Les objectifs financiers du groupe pour 2020 supposent que l'épidémie de COVID-19 se résorbe dans les prochains mois.
Sous cette hypothèse, et hors impact de GrandVision racheté en 2019, EssilorLuxottica s'attend à une croissance de ses ventes et de ses résultats. Synergies incluses et à taux de change constants, la société prévoit une croissance du chiffre d'affaires comprise entre 3% à 5%. Le groupe table également sur une croissance du résultat opérationnel ajusté comprise entre 0,7 à 1,2 fois celle du chiffre d'affaires. La croissance du résultat net ajusté est attendue également entre 0,7 à 1,2 fois celle du chiffre d'affaires
De plus, du fait de l'épidémie de COVID-19, le groupe s'attend actuellement à ce que la croissance de son chiffre d'affaires au premier semestre soit inférieure à celle de l'ensemble de l'année et soit suivie d'une reprise au second semestre.
EssilorLuxottica est un leader mondial de la conception, de la fabrication et de la distribution de verres ophtalmiques, de montures optiques et de lunettes de soleil. Créée en 2018, la société regroupe l'expertise complémentaire de deux pionniers de l'industrie, le premier dans les technologies de pointe en matière de verres, le deuxième dans le savoir-faire maîtrisé de lunettes emblématiques, en vue d'établir de nouveaux standards pour les équipements visuels et les lunettes, ainsi qu'en matière d'expérience consommateurs.
Les actifs d'EssilorLuxottica regroupent des marques reconnues, telles que Ray-Ban et Oakley pour les lunettes, Varilux® et Transitions® pour les technologies d'optique ophtalmique, et Sunglass Hut et Lenscrafters pour les réseaux de distribution de dimension internationale.